弘业期货济南营业部早评：铁矿石压力位承压回落短期观望能否企稳

龙听

螺纹钢主力1905合约22日冲高回落，热卷主力1905冲高回落，铁矿石主力1905合约震荡下跌。短期资金借政策利好托底盘面明显，刺激投机需求为冬储蓄力，行情分析也指出这次的预期向好，是钢厂挖的坑还是分的羹很难说，分晓还要见年后，短期螺纹、热卷和矿石顺应资金方向操作就好。

　　趋势交易的主要逻辑：年前螺纹钢等成材走势大概率延续偏强走势，从政策预期、供需逻辑及短期资金博弈来看都不支持下跌。对于部分淡季看空逻辑持续被打脸的原因，主要还是目前的工地，机械会程度较过去已经显著提高了，天气对室外作业和工程进度的影响已经不是那么高了，除了东北等局部地区，温度非常低，导致无法室外作业外，国内绝大多数地区在冬天工程是可以继续进行的。盘面从12月初是触底反弹走势，淡旺季逻辑不攻自破，实际终端需求并未像想象中那么差。同时，随着政策预期向好，央行降准及逆回购释放流动性，地产行业资金环境向好，政策底逐渐成型。

　　回归产业，随着钢厂利润被挤压，钢材产量继续增长的概率较低，行业已经走过利润高企，产能产量双增的阶段，预期以稳增长为长期趋势，短期会随着需求波动而波动。年前这段时间来看，虽然中旬以后工地及制造业企业停工停产放假的数量将逐渐增加，刚需走弱，但是国内稳增长利好政策的连续出炉，以及钢厂冬储政策陆续公布，冬储投机需求陆续启动，为保持冬储进程资金面会保证盘面稳增长，提振市场信心。但是在真实需求及预期需求并未明显走强的情况下，市场仍然担忧较多。

　　而原料端铁矿近期受到宏观及产业多重利好提振，上周周五大涨，主要受到中美贸易和谈刺激及澳洲一港口停运刺激，临近年底，部分贸易商手中已无存货，印粉等低品资源价格反弹较强。目前钢厂利润处于低位，部分钢厂现阶段补库需求已基本完成，后期或有临时补库。此外，巴西、澳大利亚铁矿石发货处于年内低位，外矿发货量高位回落，到港量亦大幅回落，有望延续偏强走势。

　　后市是延续强势上涨还是在年后出现拐点走下跌，需要关注钢厂库存向社会库存转移停止的时点，及投机需求下降的时点，也是这波上涨趋势止盈离场的时点。后市怎么走，年后中美和谈进展情况、国内经济数据及地产等终端需求在政策支撑下能否走出阴霾都是关键点，长期趋势的大逻辑还需持续关注。

　　1月23日操作建议：螺纹主力1905趋势震荡偏强，短期延续上涨，盘面日内在上方3700附近承压回落，多头趋势仍未改变吗，年前有望回到3700之上，维持3700-3800区间震荡。新开仓逢低接多为主，盘面回落3630附近可轻仓多，止损参考3600。

　　热卷主力1905趋势震荡偏强，短期延续涨势，盘面在上分3600附近承压。新开仓逢低接多，盘面回落至3510-3520附近可轻仓多，止损参考3500之下。

　　铁矿石主力1905趋势上涨，短期上涨，盘面在540附近存在承压回落。新开仓逢低接多为主，现价暂时观望，有望在520附近企稳。

　　(责任编辑：路露)