猪价继续走升概率大 猪周期投资热度延续

龙听

过去一周，生猪价格整体呈现先扬后抑走势。分析人士指出，华中、西南等部分地区加速出栏以及消费端的低迷是猪价承压的主要原因；就当前基本面情况看，供需缺口仍然是影响生猪市场的最主要矛盾，多数地区生猪供应紧张，猪价后市上涨确定性较高，或支持猪概念股表现。

猪概念逆势走强

受相关疫情影响，生猪产能下降，养殖户补栏意愿偏低，虽仔猪供应偏紧，但价格近期却陷入滞涨，震荡偏弱为主。据猪价格网统计，7月5日，全国外三元均价为17.28元/公斤，价格较前一周下跌0.20元/公斤。此外，仔猪均价、白条肉均价较前一周均有所回落。

方正中期期货分析指出，上周华中两湖、江西、河南南部以及西南四川、云贵区域性生猪出栏积极，低价猪源持续冲击北方高价区，国内多产区窄幅回调，各大中院校陆续放假，集团采购减少，终端消费进一步下降，且终端白条高价接受有限，屠企以销定量，减少收购量，掣肘猪价继续上涨。

“目前夏季天气高温炎热，降雨以及台风天气逐步增多，疫情防控难度加大，国内各大区域供应紧张情况不改，近期全国猪价或持续震荡盘整。”该机构指出。

从盘面来看，市场本周对猪周期投资保持热情。周一猪概念股逆势上涨之后，周二仍有多只个股飘红。截至昨日收盘，得利斯涨停，唐人神涨2.98%、牧原股份上涨2.97%、温氏股份上涨2.44%，上海梅林上涨2.07%。

出栏量或逐步好转

申万宏源证券分析师赵金厚表示，往年夏季是猪肉消费淡季，近期猪价已经较为明显的体现生猪供给下降的影响。而且南方区域疫情仍在加重，预计下半年生猪价格保持上涨态势。

赵金厚分析，上市公司业绩相关因素由生猪价格、出栏量、成本三者决定。生猪价格仍是确定性最强的指标，而且存在较大的超预期可能。

值得注意的是，生猪养殖板块上市公司已经开始陆续公布6月出栏数据。根据已公告公司的出栏数据，除了傲农生物环比增长4.20%以外，其余公司都出现了不同程度的环比下滑。对此，赵金厚表示，背后原因主要有两点：首先，6月出栏肥猪对应为2018年12月底至1月出生小猪，而当时正值疫情蔓延时期，北方地区母猪淘汰明显，对应出栏减少；其次，种猪调运限制也令产能得不到及时更新。

但他认为，下半年部分上市公司出栏量会逐步好转，主要原因有以下几方面：首先，2018年底及2019年初北方产能去化明显，主产区存栏大幅下降，养殖密度下滑，疫情发生频率在降低；其次，生物安全较之前受到更多重视，防疫水平明显提升。第三，复产成功案例逐渐增多，积累了一定经验，后期复产成功的概率有望逐步提升。第四，尽管母猪产能出现严重去化，但市场对后期猪价一致看好，也是后期产能释放的重要支撑；第五，上市公司具备融资优势。

猪价方面，银河期货分析师胡香君表示，就当前基本面情况看，供需缺口仍然是影响生猪市场的最主要矛盾，多数地区生猪供应紧张，且疫情仍有扩散迹象，去产能化或将延续，因而认为后续猪价仍将大概率上涨。上周东北、华北等地再次尝试小幅压价后，又重新开始拉涨，反应了养殖户对后市猪价仍然比较乐观，惜售情绪强烈。因而，从猪价走势来看，后续上涨的确定性仍然较高。