棕榈油期货价格创两年新高 股票市场谁能最终"揩油"?

龙听

　棕榈(5630, 62.00, 1.11%)油期货主力合约价格在经历近三个月的一波上涨行情后，今日收盘在本月内第二次触及涨停板块。截至收盘，主力合约价格报5626元，达2017年11月以来高点。

　　自合约在7月22日的阶段低点（4382元）开始计算，近四个月来其累计涨幅已达28%。

图源：同花顺iFinD

　　本轮棕榈油期货价格持续性上涨，主要与2020年印尼和马来西亚即将实施B30及B20计划，令其供应相对紧张有关。

　　两大产油国提高生物柴油掺混率令棕榈油需求增加

　　“棕榈油”顾名思义，是由油棕树上的棕榈果压榨而成。棕榈果上的果肉及果仁经过压榨后即可分别生产出棕榈油及棕榈仁油。经过精炼分提后，棕榈油可进一步分离出不同熔点的产品，广泛用于餐饮、食品工业及油脂化工等行业。

　　目前全球范围内的棕榈油主要产自东南亚及非洲地区，其产量约占全球棕榈油总产量的88%。全球前三大棕榈油生产国亦来自上述地区，分别为印度尼西亚、马来西亚及尼日利亚。中国则是全球第一大棕榈油进口国，其年消费量约为600万吨，占全球市场消费总量的20%。

　　而近期棕榈油期货价格持续上涨则与印度尼西亚及马来西亚即将于明年实施的B30及B20计划有关。

　　为提高国内棕榈油消费及降低能源进口资金，印尼政府自去年九月份开始便扩大B20生物柴油的掺混范围，并计划将掺混率最终提高至30%。今年8月份，印尼总统Joko Widodo表示希望从明年1月份起实施B30生物柴油掺混政策。

　　在此之前，印尼第一大进口国印度一直度棕榈油加征税，欧盟则以环境为由限制棕榈油进口，导致其需求一直萎靡不振。而实施B30生物柴油掺混政策后，按印尼政府提出的目标，其明年B30生物柴油消费量将达到约834.34万吨，平均每月消费量为69.53万吨。计划将使明年起印尼每月棕榈油消费量增加约22万吨，全年则增加300万吨。

　　而另一大棕榈油生产大国马来西亚近日亦被媒体曝出将于明年年初提早实施B20计划。当前马来西亚国内普遍使用B10生物柴油，年消费量大约为七八十万吨。若执行B20计划，国内生物柴油消费量及棕榈油用量预期将会翻倍。此外，马来西亚政府此前亦表示在明年2月份前要将符合大马永续棕油认证（MSPO）的棕榈油种植园比例由目前的58.1%提高至70%。

　　就在两大产油国的棕榈油消费量明年将会显著提升的同时，马来西亚今年第一及第三季度，印尼第三季度均出现了较为严重的干旱。印尼苏门答腊省八、九月份降雨量一度创下历史同期新低。按十个月效应滞后反应期计算，大马及印尼今年遇到干旱可能将会分别令今年十一月至明年一月，明年六、七月，及明年五到七月期间两国棕榈油出现较大幅度的减产。

　　一方面是消费量增加板上钉钉，另一方面其产量还有可能在明年遭遇减产，棕榈油期货的价格就在市场热切期待中被炒高了。

　　马来西亚棕榈油美元期货价格自今年七月份起便开始明显上涨，其价格从450+美元涨至当前的600+美元水平。

图源：英为财情

　　国内方面，受印尼、大马两国棕榈油供给预期趋紧及油脂去库存加快影响，作为棕榈油第一消费大国的中国棕榈油期货价格亦自然会在“情理之中”地走高。

　　二级市场潜在受益个股有哪些？

　　鉴于棕榈油可广泛使用于餐饮、食品工业及油脂化工等行业，其作为原材料价格上涨即会对相关企业现有库存造成一定程度溢价，利好公司利润表现。

　　因此，棕榈油价格持续上涨利好个股主要集中于粮油、化工等板块。A股粮油板块个股主要有三只，分别为金健米业（600127.SH）、京粮控股（000505.SZ）、西王食品（000639.SZ）及道道全（002852.SZ）。今日虽然期货市场上，棕榈油期货涨停，但粮油板块个股受影响并不大，其中金健米业及道道全股价分别涨5.04%及3.40%，西王食品股价持平，京粮控股则小幅下挫0.95%。

图源：同花顺

　　此外，化工板块方面，赞宇科技（002637.SZ）为油脂化工及阴离子表面活性剂双龙头，具备油脂化工产能55万吨/年，表面活性剂产能70万吨/年，其主要原材料就包含棕榈油。2016年，由于棕榈油价格由年初约4800元/吨上涨到季度末约6400元/吨，导致相关表面活性剂价格上涨，曾令公司当年前三季度净利润同比大增275.22%。

　　结合有关研报，有关潜在受益个股简况如下：

　　金健米业：公司被誉为“中国粮食第一股”，在国内拥有较高的品牌知名度，旗下产品金健东北长粒香、金健双低菜籽油曾获第十六届中国国际粮油产品及设备技术博览会金奖，金健富硒挂面获2018年中国方便食品行业优秀创新奖。

　　去年7月，证监会未核准公司定增申请。公司通过定增共募集资金总额不超过75009.95万元用于金健植物油（长沙）油脂产业园项目。该项目拟新建1000吨/天精炼车间、1000吨/天冬化车间、1000吨/天小包装车间、3.5万吨油罐和6000个货位的自动化成品库。项目实施达产成后，经初步测算，达产期年均营业收入206090.70万元，年均净利润11516.80万元。

　　京粮控股：公司主营业务为植物油加工及食品制造，其油脂油料业务品牌包括“古船”、“绿宝”、“古币”、“火鸟”等，产品有大豆(3388, -5.00, -0.15%)油、菜籽油、葵花籽油、香油、麻酱等。京梁控股旗下植物油销售区域主要为北京地区，并辐射京津冀区域。

　　西王食品：公司从2010年开始玉米(1852, 4.00, 0.22%)油品牌的全国宣传推广和销售，目前已成为国内最大的玉米胚芽油生产基地，主要生产销售西王牌系列健康食用油，被中国食品工业协会冠名“中国玉米油城”。同时，公司还开发了葵花籽油、玉米橄榄油、菜籽油、亚麻籽油等健康小油种。

　　2016年，西王食品并购加拿大Kerr公司，借此跨入大健康产业。公司目前主要业务范围包括健康油脂及运动营养和体重管理两大板块，服务市场覆盖中国及北美两大市场。

　　道道全：公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售，主要产品为包装菜籽油，包括纯菜籽油、菜籽调和油和其他油品，其“道道全”商标被认定为中国驰名商标。目前，“道道全”系列三种产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色食品A级产品，获得“绿色食品”认证。

责任编辑：张瑶