豆粕震荡趋弱，豆油持续走高

龙听

　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，因有天气预报称，南美农作物天气良好。南美与美国争夺大豆出口业务。1月大豆合约收跌4美分，报每蒲式耳9.24-1/2美元。1月豆粕合约收低4.5美元，报每短吨298.4美元。交投更活跃的3月合约收跌4.7美元，结算价报每短吨302.7美元。1月豆油合约收高0.36美分，报每磅33.79美分。交投更活跃的3月合约则收高0.35美分，报每磅34.07美分。
　　盘面走势：①A2005收盘报3838，较上一交易日-0.18%，成交量96396手，持仓量156486手，-6524；A5-9月价差-40；②B2002收盘报3238，较上一交易日-0.18%，成交量60348手，持仓量368652手，+3096手；③M2005收盘报2737，较上一交易日-0.55%，成交量1417700手，持仓量3238648手，+10298手，江苏现货与M2005基差+33，M5-9月价差-69；④Y2005合约收盘报6622，较上一交易日+0.76%，成交量1346430手，持仓量1290436手，+9576，Y1-5月价差+102。
　　消息：1、阿根廷农业部：维持阿根廷19/20大豆播种面积1720万公顷不变。2、USDA：12月12日当周中国购入69万吨美国大豆。
　　市场报价：国产大豆价格3730。山东青岛港进口大豆分销价为3200，江苏连云港进口大豆分销价格为3200。江苏张家港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2770，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2710。天津地区经销商报价，一级豆油6850。泰州地区工厂报价，一级豆油7000。山东日照贸易商报价，一级豆油6920。（单位：元/吨）
　　仓单库存：豆一仓单17807手，+0手；豆二仓单0手，-700手。豆粕仓单4316手，-20手。截止12月13日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量39.2万吨，较前一周的42.29万吨减少3.09万吨，降幅在7.31%。豆油仓单：19127手，-457手，截至12月13日，国内豆油商业库存总量95.045万吨，较前一周的99.635万吨降4.59万吨，降幅为4.61%，较上个月同期114.2万吨降19.155万吨，降幅为16.77%。
　　主力持仓：豆一2005合约前20名多头52608，-2034，空头50136，-2616，净多2472，-582。豆二2002合约前20名多头17595，+1049，空头177607，+1524，净空1648，+475。豆粕2005前20名多头935279，+1002，空头1314977，+2514，净空379698，+1512。豆油2005合约前20名多头381210，+497，空头513349，-2224，净空132139，-2721。（单位：手）。
　　观点总结：豆一：农户和贸易商均有不同程度的惜售情绪，春节前购销时间较短，市场供需略偏紧，叠加中储粮直属库上调大豆收购价格，大豆价格受到有力提振，但是由于中美达成第一阶段协议，对豆一上涨行情构成牵制，短期有所回调。技术上，豆一2005合约小幅收跌，持仓量持续下滑，短期回调走势延续，或测试3795-3800元/吨支撑。操作上，建议在3800-3920元/吨区间内高抛低吸，止损各30元/吨。
　　豆二：美国和中国宣布两国达成第一阶段贸易协定，促使美豆价格回升至920美分/蒲式耳关口之上，因南美天气改善带来的增产预期，导致期价短线上行受阻，不过后市巴西生长关键期天气因素多有反复，预计美豆整体保持偏强震荡运行，从而通过进口成本提高传导至豆二盘面，不过由于中美贸易关系缓和，12月大豆到港量增加，豆二上涨幅度表现料不及外盘。操作上，b2002小幅小跌，预期后市期价温和缓慢走高，建议在3215元/吨附近做多，止损3193元/吨。
　　豆粕：供给方面，目前豆粕库存处于低位，但随着中国积极采购大豆，沿海地区豆粕库存下降幅度已缩窄，后市有望止降回升，加之中美谈判进展良好、杂粕集中到港，中巴落实豆粕出口协定等利空因素频出，导致豆粕承压。需求方面，家禽存栏持续回升，叠加双节备货高峰临近，提振豆粕需求，水产饲料淡季以及生猪需求处于低位，整体需求增幅有限。期货市场上，油脂价格强劲带来的买油卖粕套利仍是制约粕价涨幅的主要因素。总体而言，粕价或将震荡略偏弱运行。技术上，豆粕2005合约增仓走低，期价向区间下沿靠拢，支撑关注2700-2710元/吨，操作上，m2005建议在2700-2800区间内高抛低吸，止损各20元/吨。
　　豆油：供给方面，油厂销售远月基差较多，豆油库存持续下降，叠加进口菜籽及菜油库存持续下降，均提振油脂盘面。需求方面，双节备货正在进行，油厂走货速度较快。在棕榈油主产国减产预期、美豆期价上涨、美国生物柴油行业免税延长等利多因素主导下，油脂市场将整体保持偏强趋势。技术上，y2005合约继续走高，市场做多积极，期价仍有上行空间。操作上，多单继续持有，止盈6570元/吨。
　　来源:瑞达期货