瑞达期货：玉米收涨淀粉收跌 淀粉短期或回调

龙听

盘面情况：C2005最高报1963，最低报1942，收盘1953，较上一交易日+0.15%；成交量292141；持仓416125，-22148，基差-18；C5-9月价差-55。CS2005最高报2271，最低报2240，收盘2256，较上一交易日-0.04%；成交量113109；持仓77192，-6099，基差-44；CS5-9月价差-98。

　　消息：1、根据中国饲料行业信息网消息，华北黄淮产区基层种植户还有约 3 成多余粮待售，因天气因素玉米水分普遍偏高，种植户对于潮粮出售积极，加工企业厂门到货偏多，但深加工产品加工利润下降加之库存积压严重，深加工企业提价收购原料积极性较低。2、国家铁路集团有限公司决定，自3月6日至6月30日，对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策，预计一定程度降低物流费用，玉米加工企业成本压力或将有所缓解。

　　现货市场：玉米锦州港（600190）报价1935，+10。淀粉河北报价2460，+0；吉林报价2300，+0；山东报价2420，+0。（单位：元/吨）

　　仓单库存：玉米仓单18027手，+0，位于历史平均水平。淀粉仓单1595手，-43，位于历史中等偏低水平。

　　主力持仓：C2005合约前20名多头持仓297792，+4491，前20名空头持仓326068，-22909，主流资金空头继续占优，多头增仓而空头减仓显著，显示当前价格区间市场主流继续看涨情绪延续。CS2005合约前20名多头持仓51431，-1177，前20名空头持仓62691，-2089，多空均有减仓而空头减幅更大，显示主流资金当前价格区间看空情绪转淡。（单位：手）

　　总结：供应方面，供应方面，南北港口库存仍然偏低提供一定支撑，近期粮库提价采购给主产区玉米现货价格带来支撑，截至3月6日全国主产区玉米收粮进度报68%，较去年同期偏慢5%，售粮压力短期将继续压制玉米期现涨幅，需求方面，节后生猪养殖利润延续回调但整体仍处于历史偏高水平，另外根据农村农业部消息，截至1月份能繁母猪存栏数量连续4个月环比窄幅回升，对饲料价格有一定支撑，但受生猪存栏水平和生长周期限制，生猪存栏恢复仍待时日，相对一季度玉米饲用消费提振作用有限，更多利好远月合约，短期来看随着企业复工率增加，饲料及深加工企业存在一定补库需求。整体而言，港口库存明显偏低且随着企业复工增加玉米需求好转，但考虑到疫情悲观预期下游企业囤货的意愿或不高，周四玉米05合约主流持仓空头减幅显著但短期来看期价上方承压、或有回踩，预计C2005合约维持 1940-1960 元/吨区间震荡。

　　淀粉方面，近期随着企业复工增加，并且周四玉米现货小幅上调，而淀粉现货价格持平报 2300 元/吨，继续挤压淀粉加工利润转弱，随着开机率逐渐恢复而下游需求仍然偏弱，预计淀粉库存延续小幅增加，考虑到周四淀粉仓单量持续减少，对淀粉期现价格形成一定支撑，未来需要关注库存增加趋势，预计淀粉期价整体跟随玉米走势。受到物流运输制约，而开机率低位限制库存增加趋势。技术上, CS2005 合约短期或回踩2245 元/吨测试下方支撑。