天然橡胶周评：缺乏有效利多炒作 沪胶震荡格局恐延续

龙听

1一周市场回顾

　　1.1期货市场回顾

　　本期沪胶整体呈现弱势下滑走势，因国内公共卫生事件反复导致的市场情绪承压，沪胶重回弱势结构，主力合约周内最低跌至10210点位；但资金主动向下杀跌的驱动也相对有限，因此在10300点一线多空争夺激烈。近期橡胶自身基本面缺乏明显导向，供需双弱格局导致整体交投情绪欠佳，加之缺乏套利盘操作，市场整体呈现弱势窄调走势。截至周四收盘，沪胶2009周均价10312元/吨，较上周均价跌291元/吨，跌幅2.74%；NR2009周均价8733元/吨，较上周均价跌295元/吨，跌幅3.27%。

　　1.2现货市场回顾

　　本周天然橡胶现货市场价格重心整体下移。周内受国内公共卫生事件反复导致市场情绪承压，市场整体呈现偏弱形态，期货盘面回落至10300点位上下窄幅波动；而从目前基本面来看，产区供应整体呈现环比增加趋势，但从需求端来看，轮胎厂在销售及成品库存压力下整体开工负荷降低，原料需求表现弱势，基本面缺乏明显支撑下，价格行情呈现弱势下跌迹象，市场整体成交气氛寡淡。截至周四上海市场SCRWF周均价为10045元/吨，较上周下滑260元/吨，跌幅2.52%。

　　2美金市场

　　本周青岛保税区美金胶报价整体呈现下滑趋势，而造成美金价格下跌的主要原因在于周内盘面弱势下滑带动市场整体情绪悲观所致，加之下游工厂采购较为谨慎，按需为主。因此成交惨淡下贸易商报价积极性欠佳，且由于套利空间匮乏，买盘来看气氛整体偏淡；库存来看，区内库存处于低位。截至周三收盘，STR20#船货周均价在1248.5美元/吨，较上周均价跌10.5美元/吨，跌幅0.84%；STR20#混合现货周均价在1232元/吨，较上周均价跌5美元/吨，跌幅0.4%。

　　本周外盘市场周均价基本维持弱势横盘运行为主，周内随着国外产区新胶逐渐放量，泰国产区原料价格整体呈现松动下滑迹象，而国内方面由于刚需薄弱导致目前市场对于船货订购积极性欠佳，主流成交气氛低迷，因此美金盘市场整体报价积极性不高。截止本周三，STR20#船货周均价在1272美元，较上周小跌1美元/吨，跌幅0.08%。

　　3　下游动态

　　本周山东地区全钢轮胎企业开工负荷环比上升明显，主要在于前期山东部分停产企业于本周恢复正常生产，对整体开工提拉作用明显。据了解，厂家出口难有起色，替换出货缓慢，库存不断积累增加。迫于压力，部分厂家下调价格，幅度在2-3个点左右。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为67.11%，较上周上升10.61个百分点，较去年同期下滑8.95个百分点。

　　本周国内半钢轮胎企业开工负荷环比有所提升，主要原因在于样本中前期个别停产企业于本周恢复正常生产，对整体开工拉升作用明显。据悉本周厂家出货缓慢，库存不断累积，压力较大。本周价格政策暂无调整。监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.03%，较上周上升5.94个百分点，较去年同期下滑11.68个百分点。

　　4后期市场预测

　　下游行业预测：全钢胎方面：厂家方面，前期受外界影响停产厂家于本周恢复正常生产，整体开工维持弱势稳定运行。据了解，当前厂家出货不佳，库存水平压力较大。迫于出货和库存压力，厂家开工或将维持当前弱势水平运行，提升空间不大。价格方面，本周个别山东厂家为促进销量，轮胎价格有所下调。迫于出货压力，或有其他厂家跟调降现象。

　　半钢胎方面：厂家方面，前期受周内受到外界因素影响停产厂家于本周恢复正常生产，整体开工稳定弱势运行。据了解，当前厂家出口受阻，内销出货不佳，库存压力较大。在出货和库存双重压力下，厂家开工或将维持当前水平运行，提升的可能性不大。价格方面，市场表现不佳，厂家销售压力较大，不乏各类促销政策贯穿的可能。

　　天然橡胶后市预测：本周沪胶呈现弱势下行趋势，下周来看，缺乏有效利多炒作的情况下沪胶底部反复震荡的时间可能继续延续。目前来看基本面的供过于求的压力和高库存的压力持续压制沪胶上行的高度，而目前下游汽车消费仍然处于改善阶段，但由于即将到来的终端需求季节性淡季，或使得边际需求改善力度有限，因此盘面短期偏弱形态较难扭转；但当前市场更多的愿意在底部区域参与做多，从而形成了当前沪胶多空双方的拉锯战和持久战，而在目前短期内市场的风险尚不能确定完全释放，因此要注意短线的波动反复。下周RU200960日均线支撑即10100点位支撑。