玉米调整加大 饲料低迷油脂弱反弹

龙听

文华商品指数增仓14.7万手，上涨0.27%报135.09点。周五指数高开震荡下挫之后尾盘企稳，5月份录得三连阳的走势，短周期均线企稳之后冲击MA60的位置，商品整体反弹格局延续，操作上继续是阶段性参与多单，空单规避注意风险。日内工业品上涨0.43%，农产品小幅回落0.1%，当前工业品的上行突破较为积极，总体来看，有色板块趋势性较好，企稳MA60之后具备强势买入信号。黑色在周边商品带动回暖下，抗跌性凸显的同时，指数也是反弹较好，注意MA60附近带来的支撑。化工板块整体尚未企稳4月13日高点，原油的大幅波动给其带来不确定性，不过在震荡企稳之后，也是注意多单的主动介入，但品种间还是存在分化，建议做好资金配置。另外，我们持续推荐的贵金属终究上行突破，多单建议是继续主动跟进并持有，当前在风险犹存的情况下，风险资产走升也还是未能阻挡贵金属的上行步伐。日内债市震荡运行，注意高位回落风险，连续拉升之后的驱动力有所降低。

　　农产品整体震荡运行冲击近期高点平台位置，重心虽然在小幅上探，但整体驱动力量欠佳，注意在均线企稳之后突破带来的买入机会。日内油脂和饲料低位小幅飘红，油脂整体的低迷尚未结束，技术性止跌信号没有出现之前，波段性抄底还是谨慎操作，但在没有下破之前，趋势性沽空收益也在降低。软商品的反弹在均线位置受阻，注意继续企稳的做多机会，否则还是注意压力表现。饲料整体震荡运行下，还是等待极限位置的操作机会。玉米和大豆在高位出现滞涨，也是防范回落风险，震荡继续下破的话，对饲料也是压制。

　　中央广播电视总台中国之声《新闻晚高峰》报道，据农业农村部对全国500个集贸市场监测，2020年4月第5周，每公斤活猪价格32.62元，环比跌2%；猪肉价格每公斤51.08元，环比跌2%，这已是猪肉价格连续多周下降。

　　【商品解析】

　　1、大豆：05月07日,现货价:大豆(国产二等):天津4650收平

　　2、豆粕：05月07日,现货价:豆粕:天津2880跌20

　　3、豆油：05月07日,现货价:四级豆油:天津5530收平

　　4、棕榈油：05月07日,现货价:棕榈油(24度):天津4820收平

　　5、菜油：05月08日,出厂价:一级菜油:江苏:南通7510收平

　　6、菜粕：05月07日,现货价:菜粕(国产):南宁2310涨10

　　7、鸡蛋：05月08日,平均批发价:鸡蛋3445收平

　　8、白糖：05月08日,现货价:白砂糖:南宁5510收平

　　9、棉花：05月08日,现货价:棉花:江苏11410跌110

　　10、玉米：05月08日,现货价:玉米:长春2040涨30

　　11、淀粉：05月08日,出厂报价:玉米淀粉:长春2350收平

　　12、棉纱：05月08日,进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S:0跌19537

　　13、苹果：05月07日,批发价:富士苹果:山东青岛城阳蔬菜水产品批发市场:7000收平

　　14、红枣：05月07日,价格:一级灰枣:新疆吐鲁番托克逊县:9000收平

　　15、粳米：05月08日,出厂价:粳米(普通):黑龙江:佳木斯:3900收平

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕增仓0.72万手，上涨3元或0.11%，报2750元/吨；菜粕减仓0.35万手，下跌36元或1.52%，报2339元/吨。

　　豆粕今日小幅增仓的情况下处于横盘震荡的走势。日线来看依旧处于底部弱势震荡的阶段，期价一但跌破5日均线的支撑的话又回到了弱势阴跌的形态。建议投资者保持偏空的操作思路日内寻找下破支撑做空的机会。而菜粕的走势出现了先增仓反弹在减仓下跌的行情，期价日内坐了个过山车，最终报收大阴线。收盘之后跌破均线的支撑，回到震荡区间。建议投资者日内参与为主，不建议隔夜。

　　三大油脂（2009）：豆油增仓0.32万手，上涨14元或0.26%，报5370元/吨；郑油增仓0.13万手，上涨9元或0.13%，报6678元/吨；棕榈油增仓0.13万手，上涨9元或0.13%，报6678元/吨.

　　豆油今日小幅增仓的情况下夜盘尝试反弹突破趋势线的压力位失败之后小幅回落，日线来看期价依旧处于底部震荡阶段，涨跌的持续性较差。建议投资者下5400整数关口的压力位，突破之后介入多单参与反弹行情。没有突破之前偏空思路。棕榈油继续增仓的情况下期价延续底部横盘行情，目前5、10日均线交织，市场还在等待马棕的报告指引，外盘马棕走势对内盘的影响。郑油底部震荡为主，没有趋势性交易机会，观望。

　　玉米&大豆（2009）：玉米减仓0.34万手，下跌10元或0.48%，报2061元/吨；大豆减仓0.08万手，上涨7元或0.15%，报4570元/吨。

　　玉米今日多单主动减仓的情况下出现大幅回落的走势，期价跌破20日均线之后已经从强势上涨行情转入弱势回调的阶段。建议投资者多单回避，背靠20日均线可以轻仓介入空单。周线也出现了拐点变盘信号，中长线做多信号还需要耐心等待。大豆的走势相对玉米抗跌一些，但是期价同样没有站上5日均线，保持弱势回落的节奏，日内背靠20日均线试空为主。

　　白糖&棉花（2009）：白糖减仓0.18万手，下跌8元或0.16%，报5115元/吨；棉花增仓1.76万手，上涨115元或1.00%，报11655元/吨。

　　白糖今日小幅减仓的情况下保持反弹的形态，但是日内冲高的动能不足。建议投资者保持偏多的思路，但是下5089附近的小时线支撑作用。日线如果能够突破20日均线的压力位还有上涨空间。这个位置的压力位比较明显，注意突破失败多单止赢离场。棉花日内波动比较大，夜盘突破了小时线的压力位之后创出近期新高之后回落。那么收盘还是没有站上11750的平台支撑，震荡行情还在延续。不过日线有震荡上行的迹象，保持。

　　苹果&鸡蛋（2009）：苹果增仓0.12万手，下跌20元或0.22%，报9070元/吨；鸡蛋增仓1.16万手，下跌30元或1.00%，报2965元/500千克。

　　苹果今日小幅增仓的情况下依旧处于高位调整阶段，期价在5日均线附近反复，还是没有选择出方向之前建议投资者保持观望，耐心等待。有想参与短线的投资者可以围绕5日均线上多下空，但是没有可观的浮盈不建议隔夜。鸡蛋6月合约增仓的情况下弱势阴跌为主，不过期价振幅不大。建议投资者日内保持偏空的思路，期价有可能继续奔着前期低点2922下跌。

　　据投资者日报，印尼能源与矿物资源部（ESDM）声明，虽然柴油价格随着新型冠状病毒（Covid19）蔓延和油价战造成原油价格下跌而低落，30%生物柴油混合义务（B30）仍贯彻，柴油价格降低导致与生物柴油之间的价格差异更大。新加坡暜氏市场能源保护、新能源和可再生能源局生物能源经理雅特丽亚.菲比.米斯纳（Adriah Febi Misnah）坦言，虽然，棕榈园基金管理机构（BPDPKS）供作平衡柴油和生物柴油之间的价格差异调拨的资金，有不足够的迹象。“政府仍承诺30%生物柴油混合义务仍实现，政府正在设法寻求其它的资金来源。”

　　根据中国海关总署公布的数据，今年一季度，中国进口大豆1779.2万吨，增加6.2%。同期，中国自美国进口农产品355.6亿元，增长1.1倍，其中进口大豆781.4万吨，增加2.1倍，总价值218.8亿元，增长2.1倍。海关总署新闻发言人李魁文在上月14日的一季度贸易数据发布会上表示，随着中美第一阶段经贸协议的逐步落地，双边经贸出现了一些积极的因素，尤其是近期部分自美进口商品出现了良好的增长势头。

　　2019年玉米供需形势及政策预期：据中国国家统计局数据，2019年全国玉米播种面积6.19亿亩（4128万公顷），比上年下降2.0%，连续第4年下降。总产2.61亿吨，比上年增长1.4%。2019年，随着市场化进程的加快，玉米价格止跌回升，原料成本提高，拖累玉米工业消费增速减缓，而玉米饲用消费因非洲猪瘟疫情影响有所下降。整体看，全年消费量约为2.77亿吨,比上年增长0.3%，增幅比上年下降0.8个百分点。

　　2019年全年玉米进口量479万吨，比上年增长36.0%，出口量2.49万吨，比上年增长121.4%；净进口476.54万吨，比上年增长35.8%。中国玉米进口占国内市场比重很小，玉米自给率仍达93.6%。

　　1.【中粮视点】鸡蛋：中短期底部震荡 后市老鸡淘汰

　　摘要

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　　4月初鸡蛋盘面上行突破底部区域，市场看多声音渐起，现货淡季反弹及老鸡出淘给出了看涨预期。笔者在4月上旬先后分享《补库阶段性增加 供给仍是主导因素》和《供给高点未至 产能去化缓慢 近月偏空》，认为盘面仅为阶段性反弹，升水注入后给出了逢高空的机会。

　　近期鸡蛋盘面弱势下跌，五一涨价预期落空，近月跌至前低，一定程度验证了笔者前期观点。

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　　原文连接：【中粮视点】鸡蛋：中短期底部震荡 后市老鸡淘汰

　　2.【中粮视点】玉米：拍卖预期透支 后市需求主导

　　摘要

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　　上月策略会我们提出买预期行情，高度看到2100左右，目前已经实现。截止目前，拍卖政策仍未发布，盘面上涨已经基本透支底价提升和成交溢价的预期，建议前期多单逐步获利离场，等待抛储政策落地。