【玉米】多重因素助推玉米突破阻力

龙听

玉米主力09合约本周开启强力上涨走势，突破前期高点压制，向18年高点前进。农户余粮加速出清，售粮主体转移至贸易商，市场议价能力增强。加上近期国际新冠疫情形势严峻，国外进口担忧推升饲料板块整体上扬，进口美玉米等商品也有延期忧虑。不过国内拍储政策尚未公布。国内虫害防治严密，炒作预期或消弱。需求方面，国内生猪养殖形势好转，补栏热情较高；不过禽料增长受限。深加工方面，淀粉企业行业开机率上升至71%，同比低2.8%，维持正常水平；下游需求逐渐启动，淀粉库存止升回降至102万吨，同比增6.8%。深加工企业玉米收货量出现回落，玉米消耗量继续增长，玉米库存环比回升但同比低32.8%。深加工恢复正常有利于玉米价格稳定。
一、玉米主力再度突破上涨
玉米主力09合约在上周高升水回落后，本周再次上涨突破2023的高点，最高冲至2033，据2018年高点2096仅63点。从技术上来看，玉米09合约日线级别进入上涨走势，周线延续上涨走势。淀粉主力尚无换月迹象，主力05合约维持低位震荡，周线级别维持弱势。
现货方面，全国玉米均价小幅上涨至1885元/吨附近；全国淀粉均价小幅上涨至2335元/吨附近。整体现货价格波动较小。






二、售粮主体转至贸易商
随着农户余粮加速出清，售粮主体转移至贸易商等中间环节，市场议价能力大幅增强。据天下粮仓统计显示：截止3月20日，全国主产区售粮进度81%，较上一周增加7%。从不同地区基层售粮进度来看，东北产区基本到达尾声，剩余粮源不着急出售；华北地区加速，剩余不足3成。随着粮源转移，后期市场价格或转向贸易商主导。不过需要注意的是北港玉米到货量回升，而发货量却偏低，北港玉米库存大幅回升。






三、国外疫情严峻引进口担忧
因国外疫情形势严峻，引发进口农产品担忧；据布宜诺斯艾利斯3月25日消息，由于阿根廷采取封城措施遏制新冠病毒疫情传播，国内谷物运输受限；而巴西马托格罗索州的农业重镇 canarana市出台封城令,或导致当地谷物出口物流受阻。实际上，据海关总署：1-2月份中国进口玉米93.2万吨，同比增64.7%，主要进口自乌克兰，尚未牵扯到美国。根据中美之间的贸易协定，加大进口美农产品是大概率实行的，而因新冠疫情，这一时间窗口或大大推迟。


四、国内虫害防治严密
2019年我国爆发草地贪夜蛾虫害，但因国内防控严密，未造成重大损害。今年草地贪夜蛾有卷土重来的可能，目前已在西南、华南等地发生。不过国内已加强防治，据农业农村部：截止到3月19日，草地贪夜蛾累计防治面积77万亩，是发生面积的1.26倍，基本做到了应防尽防。农业农村部优化推荐的草地贪夜蛾用药28种，库存量也能够满足6亿亩同类型害虫的防治需要。玉米受草地贪夜蛾的危害影响较大，不过在国内严密的防控形势下，或难有大规模损害。


五、生猪养殖形势好转
在国内新冠疫情好转和生猪养殖利润丰厚的情况下，国内生猪养殖形势好转。据农业农村部24日消息，目前全国能繁母猪存栏连续5个月回升，年出栏500头以上的规模猪场新生仔猪数量自去年9月以来首次环比增长，生猪生产继续保持恢复向好态势。2月份能繁母猪存栏环比增长1.7%，全国生猪存栏环比增长2.8%。不过禽类恢复增长受限。据天下粮仓数据显示：统计的1135家饲料企业2月份饲料总产量为853.6万吨，环比减少0.5%；其中猪料产量为351.8万吨，环比增0.2%；禽料439.5万吨，环比降0.5%；水产料35.5万吨，环比降9.1%。饲料需求恢复预期较强。
深加工方面恢复正常，据天下粮仓的数据显示：截止3月20日淀粉行业开机率回升至71.1%，较去年同期低2.8%，维持正常水平；下游需求逐渐恢复，淀粉库存止升回降至102.8万吨，同比增6.8%。110家深加工企业玉米收货量86.8万吨，较上周减少1.7%，较去年同期高14.6%；136家企业玉米消耗量122.6万吨，较上周增加1.6%；123家玉米深加工企业玉米库存539.8万吨，较上周增加7.1%。深加工恢复正常有利于玉米价格稳定。


六、总结与建议
综上所述，玉米价格在多重因素下突破阻力上涨；技术上日线、周线级别进入上涨走势。基本面上供应端压力未能如期到来，而需求端出现好转迹象。农户余粮逐渐转移至贸易商等中间环节，市场议价能力增强。国外疫情也导致进口忧虑延迟。拍储政策尚未定。国内对虫害的防控严密。需求端，生猪养殖开始好转，饲料恢复预期强。深加工恢复正常也有利于玉米价格稳定。但考虑到供需矛盾转变周期，国外疫情防控力度加强，玉米期价已接近2018年高点，对09继续升水空间保持谨慎看待。建议期价不过于追涨，终端做好现货销售。