PTA期价仍存“升”机

龙听

自1月2日盘中创下阶段新低5560元/吨之后，PTA期货主力1905合约便展开连续反弹，1月15日盘中一度创出阶段新高6122元/吨。分析人士表示，1月以来，原油稳步反弹叠加聚酯产品价格跌至低位吸引市场买盘，助推PTA期价展开连续反弹。尽管近日原油涨势暂缓，但由于PX价格快速上涨，成本端支撑仍存，后市PTA期价仍存上行空间。

　　期价延续反弹态势

　　1月15日，PTA期货延续反弹步伐，主力1905合约最高至6122元/吨，创下逾三周来新高，收报6118元/吨，涨94元或1.56%。

　　国投安信期货分析师庞春艳表示，1月份以来，原油价格稳步震荡反弹，对于整个化工品市场心态的稳定起到重要作用。此时，聚酯行业利润较低，从绝对价格上来看，聚酯产品价格普遍回到近一年的低位水平，因此具备一定的买入价值。

　　中银国际期货分析师表示，近期，PTA产业链基本面没有重大变化，主要推动力来自于原油端。聚酯开工小幅走低，维持在79%左右，对PTA和乙二醇需求尚可，织造业开工开始出现下滑，目前仅为65%。随着原油价格反弹，涤纶产销火爆，库存快速下滑，尤其是POY库存由14.5天降为5.5天。

　　上述分析师进一步表示，在当前库存水平下，涤纶企业压力大幅降低。但织造企业春节放假时间即将集中到来，纺织行业淡季，且终端在上周接货偏多，未来若原油价格不再出现继续上涨，产销或将快速回落。

　　PX端仍存较强支撑

　　从产业链方面来看，据中银国际期货分析师介绍，上游方面，虽然上周末开始原油价格高位盘整，上涨动能减弱，但PX价格涨速较快，压制了PTA利润，对PTA价格仍存一定支撑。

　　供应方面，上周海伦石化120万吨装置重启，仪征石化65万吨装置重启，蓬威石化90万吨装置停车，华彬石化140万吨装置检修，其他装置未出现明显变化。随着本周部分装置重启，PTA开工率或小幅上调。目前供应依然充足，上周流通库存增长1.7万吨至87.5万吨。未来随着聚酯开工下滑，继续累库是大概率事件。

　　下游聚酯市场方面，聚酯综合开工率在80.28%附近，纤维级PET综合开工率在70.72%附近。聚酯涤纶方面，佳宝、新民涤纶长丝装置相继停工检修，计划春节后重启，涤纶短纤开工率较为稳定；聚酯PET方面，仅逸盛瓶级PET装置负荷提升，纤维级PET开工率维持稳定，受此影响，聚酯综合开工率较上周继续下降0.08%。后续，陆续有聚酯工厂进入春节装置检修状态，聚酯综合开工率或维持下降趋势。

　　整体来看，中银国际期货分析师表示，近期PX价格快速上涨，虽然上周五涨幅有所下滑，但依然涨速较快，成本端存在较强的支撑。

　　庞春艳表示，PTA因2019年无新产能投产，只有少量老装置重启，难以满足年内下游需求的增长，因此对PTA供需面保持偏紧判断，尤其二三季度装置面临集中检修，供应紧张局面可能会再度出现，因此建议一季度逢低做多PTA。