油价底部支撑强劲 回调布局中长线多单

龙听

12月11日（周五），成品油累库，裂解价差回落，欧美等国进一步强化社交隔离措施，原油价格收盘下跌。此外，伊朗、俄罗斯等国增产压力，也令油价短期面临回调风险。但中期来说，市场更多还是围绕需求恢复的逻辑展开，Brent 远期曲线转回 back结构，显示非美市场炼厂买货需求恢复良好。

　　交易策略：油价底部支撑强劲，建议回调布局中长线多单。

　　橡胶

　　国内云南产区、海南产区逐步停割，但东南亚主产区仍处旺产季，近期新胶供给或存在阶段性提升预期。上期所仓单库存近两周快速增加，下游面临出口订单减少及环保压力，仍有减产预期；年末结算，资金收紧，或制约市场交易。

　　交易策略：短期天胶市场仍有下探风险，趋势方面预期依旧偏强。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡回升，周三日盘PTA盘中震荡，尾盘快速走低。隔夜国际原油期货收盘变动不大 ，因投资者在美国原油库存意外跳升和对新冠病毒疫苗快速推出将推动全球石油需求复苏的乐观情绪之间权衡。PX几无变动，上游市场滞涨，业者心态回归理性，目前PX开工率不高，不过中化泉州PX临近投产，多空僵持，预计短期市场震荡整理为主。PTA 开工率小升。检修装置重启和检修共存，开工率或维持稳定。

　　现货市场基差坚挺，市场买气不足，整体成交情况一般。下游聚酯市场窄幅震荡，成本支撑一般，涤纶长丝工厂多持稳报价，部分有所上调，然下游在集中补仓后，采购情绪减弱，市场交投气氛偏淡。聚酯开工率稳定，或总体维持高位。织造业开工率稳定，订单市场下滑，或稳中有降。部分装置恢复正常运行，短期内供应持续高位，市场仍处于累库周期，打压市场情绪。缺乏实质性需求提振，且多头资金获利平仓，PTA续涨乏力。国际原油市场偏强震荡，成本端对PTA市场支撑稳固。

　　交易策略：宏观利好仍在，预计短期内PTA市场调整后仍有走高可能。支撑位3680，阻力位 3770。建议谨慎逢低短多。

　　塑料

　　隔夜连塑大幅走强。周三日盘震荡横盘。上游石脑油上涨，亚洲乙烯市场小幅下跌。受韩国装置复产影响，亚洲乙烯市场氛围仍偏弱。石化价格部分上调，现货报盘窄幅整理，气氛一般，线性主流7900-8400元/吨。

　　棚膜需求一般，近期新增订单不多，目前部分中大厂开工尚可5-6成，其他中小企业开工2-3成。地膜需求较少，企业开工1-3成。企业原料库存水平一般，逢低适量储备。现货向下空间也难以打开，临近年末，操作谨慎下向上空间有限，预计短期行情区间整理走势为主。

　　交易策略：库存处于历史低位支撑价格，宏观偏多情绪或继续推动塑料期货市场价格走强。支撑位7640，阻力位8240。建议谨慎短多。

　　农产品

　　东北港口收购价稳定，折算盘面2600，国家调整玉米，暂停贸易商使用中粮贸易资金收购玉米，东北产区和山东产区基本稍有松动，05期货继续下跌。东北地区企业为了留住粮源，企业上调收购价格。传言定向玉米300万吨，同时媒体播报粮食充裕。

　　交易策略：继续短线为主，关注水稻拍卖政策和进口政策，具体到策略上：

　　1、05玉米按照2580-2700的操作空间，短多05玉米入场点2590以下。

　　2、多05淀粉空05玉米，入场点320附近，目标位350以上。

　　豆粕

　　美豆窄幅震荡，国内豆粕现货企稳。11-12月到港大豆较多，接下来2周压榨会降低。豆粕库存减少，截止11月27日，豆粕库存92.44万吨，上周100.24万吨，去年同期41.37万吨。压榨利润维持低位，12-2月美湾大豆盘面利润50-130。

　　交易策略：05豆粕3080附近短多，或多05菜粕空05豆粕，入场点600以上，或者5-9菜粕正套，入场点-30以下。

　　鸡蛋

　　鸡蛋主力合约周五继续上涨，报收3922，持仓量成交量双增。现货鸡蛋多数地区的价格开始稳定，销区全面企稳，走货成交速度较好。双十二促销小幅拉动蛋价，但生鲜补贴团购只是集中在一线、省会和副省会城市，用量还没那么大，且鸡蛋只是促销品之一，所有农畜产品均在促销，库存转移会压制鸡蛋总消费量，近期涨幅有限。期货合约周五全线上涨，近月合约涨幅明显，远月合约涨势稍弱。目前近月合约走交割思路，01合约可继续上涨但幅度有限，3980压力较大。

　　交易策略：02、03、04可适当看涨。05主力合约，资金刚从前面合约撤出，情绪推动惯性上涨，但目前看5月供需格局暂无实质改变，注意回落风险。05-06合约继续正套，目标点位200点。

　　生猪

　　周五猪价继续全线下调。经过了11月下旬的持续涨价，进入12月猪价就开始下跌，此次更是连跌4日，其实有情可原，毕竟前期涨价远高于供需关系该有的猪价，而且本次下跌相较前期涨幅相对温和。目前跌价原因主要是：

　　一，终端消费疲软。虽然南方地区已经进入腌腊旺季，但是接二连三的猪价上涨，导致原材料成本大幅上涨，很多有意腌制腊肉香肠的作坊和家庭减少了猪肉用量，甚至暂停了腊肉香肠的制作项目。而北方市场同样因为这两天猪肉价格上涨过快，导致市场猪肉销量下降，没有了消费支撑，猪价自然就会再次进入下行通道。

　　二，规模化养猪场出栏的增多。前期因为猪价下跌，饲料养殖成本上涨，养猪户普遍存在较强的惜售心理，养猪户没有了利润自然就会形成抗价机制。而如今猪价经过十几天的持续上涨，猪价已经突破16元大关，大大超出了养猪户的预期价位，对于抗价惜售有所松动。现在下跌声已经响起，为了避免造成不必要的损失，养猪户势必会加快手里的生猪出栏。一旦市场抛售形成，那么猪价大跌就会很难避免。

　　三，屠宰企业强势压价。本轮猪价之所以能够再次跳水，离不开屠企的压价调控。受前期猪价连涨的影响，消费受到了限制，导致白条猪肉销量下降，运营成本不断攀升，屠企方面一直在尝试压价收储调控。只不过前期由于养猪户抗价情绪高涨，压价效果并不显著。如今规模化养猪场已经开始安排出栏计划，市场生猪供给不再那么紧迫，屠企找到了突破口，导致了全国性猪价下跌的出现。

　　交易策略：此次下跌跌幅温和，加上近期北方雨雪天气影响交通运输，成都等地新冠疫情，生猪上市等消息刺激，预计近期猪价止跌回升。