大起又大落 甲醇到底怎么了

龙听

国庆节至今，甲醇无疑是跌的最惨的品种，没有之一。创纪录的八连阴，连个像样儿的回调都没有，看看港口2000元/吨都不到的报价，再想想国庆期间西北2300元/吨的报价，简直是自由落体……

　　这一轮是怎么涨起来的？

　　9月中旬，伴随着沙特遭受无人机的袭击，甲醇也开启了上涨的步伐，期货主力合约MA2001自2230元/吨附近跳空高开，只用了两天就冲上了2400元/吨以上。对于憋屈了近一年的甲醇来讲，这个上涨确实有些突然。

　　而在此之前，由于甲醇期现货同步的下滑，已经造成了内地企业大面积亏损，在8—9月份，内地企业更是大面积检修，造成了供应上的减量，在甲醇期货上涨的同时，带动了内地现货的走高，自9月中旬开始，供应缩减，需求增加，期货上涨，整体联动带动市场开启了久违的上涨步伐。

　　这一轮上涨在国庆节后抵达了顶峰，节前下游的备货与节后新开下游的补货，将这一轮上涨推上了高潮，于是全国甲醇一个价的局面就真的实现了：内蒙2300元/吨，山东2300元/吨，华东2300元/吨。

　　又是怎么跌下来的？

　　这一轮的下跌可以说是必然，一个严重依赖物流和贸易的商品，一个有着几千万吨跨地区调运的商品，居然全国一个价，这怎么合理？全国一个价就意味着谁也不用往谁那里卖了，因为不存在跨地区价差套利了。

　　但这一轮的下跌却是从港口和期货开始的，因为港口有着海量的、一时半会儿去不掉的库存。国庆节后，甲醇期货开始走弱，带动港口现货下跌，从而开启了华东与山东的价差。原本山东销往华东，现在成了华东销往山东。华东地区降价后，山东地区接纳了部分华东进口货物，市场价格开始走弱。

　　西北延续着货物偏紧的局面，这里要说的一点是，西北缺货，是可以外销的货物偏少，但绝不是没得卖了，只要卖，就得和销地的价格进行对接，在僵持阶段，要么山东的价格上涨，要么西北的价格下跌。就当时的基本面来看，山东如果没有外部甲醇补充，是一定要上涨的。

　　华东的货物跌得有些不合时宜，华东可以往山东卖了之后，这个“多米诺骨牌”才彻底被推倒了，于是甲醇开始了一个历史上从来没有的状态：期货跌，带动华东现货跌，华东开启与山东套利货物倒流，带动山东下滑，山东不涨反跌，终于压倒了西北，西北开始了断崖式下滑。

　　期货影响力显现

　　在此轮下跌行情中，甲醇期货对现货的影响力得以全面的显现，而且这几乎是第一次，几乎全球的市场都被中国的甲醇期货带动了。在甲醇跌穿2100元/吨之后，已经没有人怀疑中国甲醇期货的威力了，当然这一过程的实现需要很多的配合，比如大环境上，能化产品都在走弱；比如基本面，港口连续两三个月维持着120万吨的创纪录库存；比如技术面，期货在连续数次上冲无果之后，面临方向性的选择……

　　后市会如何？

　　相信大家最关心的就是这个！跌到这里，已经没人去猜甲醇的底部了，因为大家可能觉得甲醇跌到哪里都是合理的。

　　基本面来看，现在明显不是甲醇最差的时段，供应明显弱于需求，港口在不断的去库。西北的南线，依旧维持着2200元/吨的报价，没错，全国最高价在这里！

　　未来，西北还有5套合计550万吨的甲醇装置要投产，伊朗新建的又一套165万吨的甲醇在试车，这一切都指向明年，甲醇将会面临更严峻的考验。现在就跌成这样，明年还过不过了？很多人跟我讲期货1500元/吨那年，我顿时无语……

　　因为我不知道该怎么解释，更不知道会不会真的出现。我宁愿用一颗善良的心去理解和感悟这个市场，我更愿相信现在的价格和走势是一个美丽的误会，更愿意看到一个健康的价格结构……

　　市场是冷酷的，我们还得尊重事实！