CFTC净多头寸由减转增，ICE期棉价格重心继续上移

龙听

　昨日郑棉主力整体维持偏强走势，主要因受外部环境影响，节日期间美棉以及印度棉花价格阳线收涨，在一定程度上对郑棉形成有力支撑。而上年度签署的RCEP协定也在1月1日正式生效，由于与RCEP成员国贸易额占我国贸易总额1/3左右，因此该协定的生效有力与促进我国进出口贸易，在一定程度上也利好纺服类的出口。当前郑棉基本面整体持稳，在多方因素的作用下棉价重心小幅上移，昨日棉花现货一口价上调300元/吨，至22600元/吨。下游市场元旦期间，走货不如节前，在上周提价之后纱价继续提价有一定难度，目前纺企补库量有限，整体看当前下游持稳运行为主。

　　■【价差结构与套利分析】

　　1月4日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为537元/吨，价差较上个交易日下跌145元/吨。

　　1月4日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1070元/吨，价差较上一交易日上涨50元/吨。

　　1月4日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差2094元/吨，价差较上个交易日下跌330元/吨；ZCE2205-ICE2203合约盘面价差4757元/吨，价差较上一交易日上涨89元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至1月4日郑棉仓单量14325张（约61.6万吨），较前一日增加644张（2.8万吨）效预报量为1464张（6.3万吨），较上一交易日减少320张（1.4万吨）仓单及有效预报总量共67.9万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价128.9分/磅，印度S-6 1/8到港价125美分/磅，巴西M到港价128.65美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体下跌0-1美分/磅。据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告显示，截至12月28日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单93445张，较前一周增加3271张；仅期货非商业性持仓净多单90889张，增加3152张；基金净多头寸由减转增。近期ICE期棉整体表现强势，期价最高触及117.68美分/磅，为近一个半月高位。除了整体商品市场有所回暖外，当前国际棉价亦表现偏强，叠加美棉出口数据亮眼为美棉期价上行增添动力。隔夜ICE期棉主力阳线报收116.23美分/磅，期价较上一个交易日上涨3.02美分/磅，涨幅为2.67%。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标整体表现强势。

　　昨日郑棉主力整体维持偏强走势，主要因受外部环境影响，节日期间美棉以及印度棉花价格阳线收涨，在一定程度上对郑棉形成有力支撑。而上年度签署的RCEP协定也在1月1日正式生效，由于与RCEP成员国贸易额占我国贸易总额1/3左右，因此该协定的生效有力与促进我国进出口贸易，在一定程度上也利好纺服类的出口。当前郑棉基本面整体持稳，在多方因素的作用下棉价重心小幅上移，昨日棉花现货一口价上调300元/吨，至22600元/吨。下游市场元旦期间，走货不如节前，在上周提价之后纱价继续提价有一定难度，目前纺企补库量有限，整体看当前下游持稳运行为主。

　　郑棉主力05合约延续偏强走势，十字阴星报收20670元/吨，期价较上一交易日下跌45元/吨，跌幅为0.22%。持仓增加3691手，至43.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量，三指标共振多，技术指标整体表现偏强。

　　■【交易建议】

　　近期郑棉延续偏强走势，随着期价走高实盘压力将有所显现。建议前期入场的多单逢高平仓离场；建议上游轧花企业结合现货成本对冲风险；纺织企业随用随采，对比现货价格以及郑棉盘面择低而买（仅供参考）