玉米站上2800，供少求多两开花

龙听

在秋粮供应短期偏紧、下游需求火热的助推下，玉米期货从2020年12月中旬开始又开启了新一轮的上涨，且突破了前期的高点。判断后续如何走，可以从以下三个方面来看：

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　　秋粮售粮进度

　　根据国家粮食和物资储备局公布的资料，截至2020年12月10日，玉米收购量为4366万吨，去年同期为2537万吨。另据天下粮仓数据，2020年52周，东北地区农户售粮进度约40.65%，较去年高3.65%；华北地区农户售粮进度为43.86%，同比高1.86%。今年的全国秋粮售粮进度和收购的进度较快。

　　资料来源：国家粮食和物资储备局美尔雅期货

　　售粮加快也促使近期的北港库存处于较高的位置，集中上市给市场带来阶段性的压力。

　　但是目前农户手中的玉米大量流入了贸易商群体，在玉米需求扩张供应难以满足的缺口预期下，贸易商倾向于惜售，限制了市场流通的玉米。且近期由于北方出现了雨雪天气限制交通条件，加之临近春节，用粮企业积极备货，现货短期较紧，但中长期供应压力仍然存在。

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　　中长期玉米供应

　　从中长期的角度看，新季玉米的春播情况和玉米进口前景也对期货有所影响。

　　展望今年春季玉米，中国农业部长唐仁健表示,中国将重点扩大东北以及黄淮海地区的玉米播种面积,这也是确保国家粮食安全的综合计划的一部分。但在炒作粮源偏紧的情况下，这个消息仅仅使得1月4日期货出现了小幅的回调。但如下图所示，长期看来玉米的播种面积仍有上升空间，加之今年的高价玉米也有利于提振农户信心，因此播种面积的因素明年春播前后可能会对期货造成压力。

　　资料来源：国家统计局美尔雅期货

　　另一方面，2020年11月，我国累计进口美国和乌克兰玉米850.89万吨，上年同期为383.16万吨，增长122.08%。尤其是自美国进口的玉米出现了较大幅度的上涨。未来我国国内玉米预期仍然产不足需，进口玉米能够通过国储或者定向配额的方式可控的增加玉米供给，今年进口继续大幅增加的可能性较大。

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　　下游需求情况

　　在短期现货供应偏紧的情况下，良好的需求情况更是给期货添上一把火。

　　从饲用需求方面来说，虽然年末生猪出栏较多，但生猪养殖利润仍然保持在较好的水平上。根据天下粮仓的调查，11月末调查的1000家企业生猪存栏为2563.575万头，相比10月末2524.6306万头的存栏量有所上升，但是增幅放缓，为1.49%。

　　生猪存栏持续增长，同时由于春节降至，节前备货情况进一步促进了短期的需求提升，玉米的饲料需求较好。

　　于此同时，玉米的工业需求也并不弱。

　　近期玉米淀粉行业因部分企业环保检修结束，陆续恢复开工，开工率有所上升。截至12月31日，国内淀粉行业开机率为70.35%，较上周的69.94%增加0.41个百分点。与此同时，据天下粮仓调查，本月国内玉米酒精行业开工率约为61.83%，较上月的59.48%回升了2.35%。

　　综上，受到备货影响，饲料和深加工企业对玉米的需求较多，虽然处于新粮上市期，但偶尔出现的雨雪天气仍然容易造成短期的现货供应紧张，玉米期货容易被推涨，多单建议续持，但追高需要谨慎。而临近春节和春节之后这段时间，新粮压力仍然存在，而备货已经结束，或会随售粮进度变化出现阶段性的回调。

　　而从中长期的角度看来，玉米供需缺口的事实仍然没有变化，期货预期偏强。但春播进展和进口政策尚不明朗，可能引发期货回落，需要密切关注。