甲醇 春季检修即将开始

龙听

3月下旬，国内甲醇现货价格大幅下跌，内蒙古出货价格已跌至1350—1400元/吨，华东港口出罐价格跌至1650元/吨左右。不过，国内甲醇生产企业大规模的春检即将开始，据统计，4月将有超过510万吨/年的甲醇装置进行检修，5月则有超过550万吨/年的甲醇装置进行检修。

供大于求形势严峻

国内新冠肺炎疫情得到控制后，甲醇产业链的恢复节奏出现了问题：在终端未能启动的情况下，甲醇企业大面积复工，造成甲醇现货快速积压。

一是国内甲醇生产企业复工早于下游。目前，甲醇大多数下游仍处在恢复期，诸如甲醛、MTBE等传统下游恢复时间较往年同期后移，当前仍未达到去年同期的七成。这样一是国内甲醇生产企业以及大多数下游市场的甲醇库存均超出历史同期，市场快速陷入滞销局面，而甲醇价格下滑更进一步加快了下游的接货速度，从而使得整个产业链甲醇库存偏高。

二是自去年11月开始，甲醇进口一直维持较高利润，一度在200元/吨以上。甲醇进口商持续大量进口，使得沿海地区可销售库存大幅增加。截至目前，港口地区可贸易货物高达35万吨，较去年同期偏高50%。港口地区甲醇总库存也处于偏高状态，目前在105万吨左右，较去年同期基本持平，但远高于往年同期。

上下游甲醇库存都处于高位，以及下游需求恢复不及预期，造成了当前甲醇现货价格持续下滑却出货不畅。而没有多余的罐容存储，即便甲醇价格下滑也无法刺激下游接收更多的货物。销售持续不畅，将导致甲醇生产企业大面积停产。

生产企业大幅亏损

目前多地区现货价格跌穿大部分企业的成本线，甲醇生产企业亏损严重，同时，由于甲醇库存无法得到有效释放，甲醇装置开工被迫下降。上周，内陆地区个别库存严重偏高，销售不畅的甲醇企业已经开始了春季检修。

本周，内蒙古、陕西共5家合计280万吨/年的甲醇产能开始检修。4月份预计国内将新增约510万吨/年的甲醇装置进行检修，5月份则有超过550万吨/年的甲醇装置计划进行检修。

如果上述装置如期检修，则国内甲醇开工率将连续两个月处于65%的相对低位，供应会大幅下降，当前甲醇偏高的库存也有望快速下降。若下游开工陆续恢复至去年同期，则短期市场会供不应求。

目前，甲醇制烯烃装置开工率偏低。本月底，将有2套合计140万吨/年的甲醇制烯烃装置复工，4月增加甲醇需求约35万吨。传统下游方面，甲醛行业复工陆续开始，MTBE行业受低油价的刺激，开工率也在上升，其余下游开工率有望在4月中旬恢复至去年同期。

综上所述，伴随着国内甲醇行业春季停车检修的开始，甲醇市场供大于求的局面有望结束，且4—5月能够完全解决。同时，经历本轮洗牌，国内甲醇市场部分装置偏小、技术落后的产能或彻底退出市场。  

                                    （作者单位：招金期货）