期债高开回落，震荡行情难破

龙听

盘面情况：周一（8月26日）国债期货高开，尾盘回落。10年期国债期货主力T1912上涨0.05%，收报98.835，成交35479手，加仓1506手；5年期国债期货主力TF1912上涨0.02%，收报100.005元，成交6174手，减仓16手；2年期国债期货主力TS1912上涨0.04%，收报100.315，成交6407手，加仓237手。
　　消息：
　　央行今日开展1500亿MLF操作，中标利率3.30%，持平于上次，不开展逆回购操作。今日有200亿元逆回购和1490亿元MLF到期，净回笼190亿元
　　人民币兑美元中间价报7.0570，上调2个点
　　日前，国务院印发《中国（山东）、（江苏）、（广西）、（河北）、（云南）、（黑龙江）自由贸易试验区总体方案》
　　交通运输部：前7月交通固定资产投资完成16436亿元 同比增长4.1%
　　三大股指低位震荡，沪指收跌1.17% ，防御板块受追捧
　　利率债发行与到期：
　　今日利率债发行60亿元，到期100.1亿元，净融资额-40.1亿元。60亿元均为农发行发行，两期债券需求均旺盛。
　　总结：
　　上周末中美再度互加关税，引爆市场避险情绪，今日国债期货大幅高开，但尾盘走低。我们认为国债期货的基本面没有发生很大变化，仍然偏多，但短期内上行动能欠佳。利好因素在于，经济形势依旧严峻，积极财政政策的发力需要宽松货币政策的配合，且7月、8月多国央行降息，为国内央行继续宽松货币政策提供了一个良好的氛围；从配置需求看，中美贸易谈判再生变故、地方债发行量下降、A股市场底仍未出现均会提高国债需求，而中美利差不断走扩也利于外资增加国债配置。流动性上看，本周公开市场还有有2500亿逆回购、800亿国库现金定存到期，央行有望大规模对冲保持短端利率的稳定。需要注意的是，人民币汇率正处在7附近的敏感价位，短期内会限制货币宽松的程度。从技术面上看，十债期货今日冲高回落，买盘力量较弱。建议长线投资者继续持有T1912多单，暂时不加仓，第一目标位关注100，短线投资者多单可逢高减仓。
来源：瑞达期货
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