玻璃 难以续涨

龙听

  6月上旬，邢台市大气污染防治工作领导小组展开大气污染防治工作。其中要求沙河6条燃煤生产线立即停炉改造，玻璃期价应声而起，主力合约重心攀升至1500元/吨上方。不过，截止到目前涉及的生产线并未落实停产，加之近期玻璃产能复产预期增强，后期玻璃价格上涨难度加大。

   旺季尚未启动 玻璃提价有难度

   6月中旬沙河空气质量再次引发相关部门的关注，包括玻璃行业在内的一些企业受到影响，其中沙河6条燃煤生产线被要求停炉改造。据了解，2017年11月沙河玻璃厂家因排污不达标被关停7条生产线，共计占沙河产能的14.6%；2018年8月因环保不达标而停产的生产线为5条，累计占沙河产能的8.9%；而此次提及的6条生产线，其中长城六线和德金四线在2017年11月就已处于关停状态，剩下的4条生产线占当地产能的7.5%。

   沙河玻璃价格是全国市场的风向标，每一次供给侧的收紧都带动玻璃价格上移一个台阶。此次停产传闻来袭，贸易商积极备货，助推玻璃价格大幅上行，期货盘面在近一个月内上涨超过100点，累计涨幅达到8.5%，现货各区域涨价也在20—60元/吨。不过，截至目前，政策执行仍未到位，厂家依然正常生产。从传统规律来看，“金九银十”的旺季启动一般在7月底8月初，近期市场的大幅上涨已透支了沙河供给减少的利好预期。即便环保政策继续趋严，也难以带动玻璃价格出现大幅度拉升。

   库存有所减少 能否消化是关键

   今年春节期间玻璃库存增量达到512万重量箱，年后下游需求启动缓慢致使厂家库存在4月中旬创下历年新高。近期随着各区域价格提涨，下游厂家买涨不买跌，使得库存得到了较大释放。截至6月底，玻璃库存已回落至4099万重量箱，较高峰下滑9.5%。然而，从房地产数据来看，2019年1—5月，房屋竣工面积、销售面积累计同比分别下滑12.4%和1.6%，整体表现欠佳，难以带动玻璃需求。由于玻璃库存的统计范围只来自于生产厂家，在缺乏终端房地产行业需求提振的情况下，预计近期玻璃库存的减少更多是转移到贸易商手中。

   6月国内相继有7条玻璃生产线集中检修，供给减少也缓解了厂家的库存压力。不过，7月初大连欣润华500吨、漳州旗滨二线600吨装置均有复产计划，按照冷修时间4—6个月来看，年初检修的生产线将在近期陆续复产。在当前利润良好的情况下，即便存在冷修必要的生产线也将大概率推迟至年底淡季进行检修。临近需求旺季，玻璃供应会显著增加，而若贸易商库存不能在短期有效消化，那么今年的旺季效应也将减弱。

   综上，当前时值梅雨季节，不利于玻璃的储存与出库，同时后期产能复产将增加供给，市场缺乏利好推动，玻璃期价进一步上行压力较大。