短期走势偏弱

龙听

易盛能化A指数上周走势波澜不惊。截至上周五，易盛能化A指数报收于783.85点，周一指数开盘报收于788.61点。建信能化ETF（代码：159981）跟踪易盛能化A指数，截至上周五收盘，建信能化ETF规模为1.56亿元，上周场内每日平均成交金额为631万元。

甲醇方面，上周表现疲软。由于月底前后仍有超过350万吨的甲醇装置有重启计划，且上周产区库存已开始积累，价格或易跌难涨。当然从理性角度，整体回调空间和驱动都不大，一方面是煤制成本仍在抬升，跌破1700元/吨或重新回到上游减产支撑逻辑；另一方面是需求已逐步进入回升周期，上周醋酸、MTBE和二甲醚的需求仍在继续恢复，且近期回调后，传统需求利润也在修复，支撑有所增强，叠加国内装置陆续重启兑现后，利空也逐步出尽，价格逻辑将再次切换。

玻璃方面，上周主力合约冲高后略有回落，整体表现强劲。现货市场稳中有涨，市场交投气氛较好，周内玻璃厂库继续下降。隆众数据显示，周内玻璃企业整体开工率提升0.2%至84.1%，玻璃库存为178万吨，环比下降4.5%。分地区来看，华北沙河地区在涨价氛围带动下，中下游采买积极，企业库存下降8.25%；华中湖北汛期结束，企业出货均有不同程度改善，加之价格上调影响，场内交投尚可，当周库存下降7.52%；华东整体库存下降3.10%，虽然当地连续降雨，但外部货源减少，整体继续降库；华南企业出货略有分化，多数出货较前期有所放缓，库存降幅收窄。整体来看，虽然利润回升后新建及复产生产线点火集中，但梅雨淡季厂库持续去化显示终端需求有较强韧性，市场乐观情绪升温，后期关注下游补库的持续性及生产线的变动情况。

动力煤方面，主力合约走低后明显反弹。陕西和内蒙古受港口煤炭降价影响，坑口需求滑落，且煤管票限制严格，总体市场销售逐渐转差，部分煤矿车辆排队情况减少，煤炭库存逐步累积，坑口煤价持续下滑。港口方面，环渤海港口调入有所下滑，下游调出较前一日回升，煤炭库存小幅下滑。市场预期转弱，港口煤炭报价走弱，市场煤价下跌至大型煤企长协价格附近。需求方面，近期南方降雨减少，高温导致用煤需求增加，但由于目前中下游库存相对偏高，终端采购力度较弱。综合来看，短期市场预期滑落，但后期高温来袭，用煤需求仍有增量，因此整体涨跌互现。

PTA方面，上周价格跟随原油弱势波动。PTA供需端维持宽松态势，价格表现相对弱势。供给方面，嘉兴石化上周停车，国内PTA装置负荷小幅回落；需求方面，部分聚酯工厂公布检修计划，聚酯装置负荷高位有所回落，长丝受原料价格上涨提振，价格以及产销均有所回升，但POY以及FDY仍处在深度亏损状态。

综上所述，权重品种上周表现有所分化，整体上以窄幅盘整为主。总体来看，能化品种占比大的PTA供需偏于宽松，而短期原油随着租船成本的上升面临更多的累库压力，短期易盛能化A指数或继续呈现弱势。