新冠疫情引发粮价共振 种植业、农产品逆袭A股领涨

龙听

原标题：新冠疫情引发粮价共振 种植业、农产品逆袭A股领涨

　　据新华社3月31日报道，联合国粮食及农业组织表示，新冠肺炎疫情在全球蔓延致使劳动力短缺和供应链中断，可能影响一些国家和地区粮食安全。

　　联合国粮食及农业组织在官方网站表示，“除非我们快速采取行动，保护最脆弱环节，保证全球粮食供应链通畅，缓解疫情蔓延对整个粮食体系的影响，否则我们面临粮食危机迫近的风险。”

　　资本市场，却是先知先觉。自3月20日开始，国内股票、期货市场农产品出现了一轮阶段性上涨行情。

　　其中，SW种植业、农产品加工板块分别上涨12.2%、9.8%，金健米业更是大涨73.13%，累计涨幅位居沪深3800余只个股第二位。

　　相比之下，期货市场表现相对理性，虽然谷物期货同期也出现一定上涨，但整体涨幅要明显落后于更具供需关系支撑的大豆(4866, 27.00, 0.56%)、玉米(2048, -1.00, -0.05%)。尤其是在3月31日，粳稻、粳米等谷物期货出现了集体回落。

　　多因素促农产品逆袭

　　3月20日，豆一（国产大豆）期货2005合约结算价为4327元/吨，而至3月31日盘中曾一度创下4947元/吨的新高，同期豆二（进口大豆）、豆粕(2940, -36.00, -1.21%)价格跟随上涨。

　　“相比于进口大豆，国产大豆上涨更为明显。”中原期货农产品分析师刘四奎表示。

　　究其原因有二，首先是期货国产大豆期货从2005合约开始，其交割规则进行了调整，“比如提高了交割的质量标准，蛋白含量，以及相关的存储指标要求，这使得品质较差的国产大豆难以进入到交割环节”。

　　仅就期货而言，交割品质的提高也意味着期货价格的升水。

　　其次是，中储粮对国产大豆挂盘价格的上调。据生意社消息，3月25日开始，中储粮大杨树直属库收购2019年新季国产大豆国标三等及以上，当日入库价格2.2元/斤，相当于4400元/吨。

　　“期货价值的升水、国家收储价格的抬升、进口到港数量的减少，多方面因素共同推升了大豆价格的上行。”刘四奎表示。

　　生意社农产品分析师李冰还指出，“因疫情影响，前期国产大豆物流成本上升明显，同时青菜价格的抬升，也促使终端豆制品消费增加。”

　　与大豆终端存在部分重合的玉米，也受到了下游养殖业“补库”的带动。

　　以各家养殖类上市公司为例，节后原料库存周期多为40天左右，今年3月上旬开始逐步进入库存消化的关键点。

　　值得关注的是，大豆、玉米价格的强势，还引发了国内整个农产品板块的共振式上行。

　　3月20日，粳米期货2009合约结算价为3358元/吨，30日最高价已经涨至3700元/吨。同期粳稻2007合约结算价从2752元/吨，最高升至3039元/吨。

　　此前受海外疫情扩散等因素影响，已有包括哈萨克斯坦、越南在内的国家宣布限制农产品出口，譬如越南便暂停了签署新的大米出口合同。

　　不过，由于国内市场高度自给，部分国家禁止出口对国内市场的实质影响微乎其微，更多还是受到了农产品涨价的带动。

　　“海外市场受疫情影响，贸易流通可能受到明显影响，带动国内农产品价格异动，谷物期货跟随上行。”刘四奎评价称。

　　粮食股炒作逻辑待证伪

　　农产品涨价的影响，还进一步传导到了股票市场，并在当前缺乏的热点的环境下，成为了避风港。

　　据统计，3月20日至31日，SW食品饮料、农林牧渔两个行业领涨沪深两市。进一步细分，粮油加工、粮食种植、种子生产三个子行业涨幅分别达到29.43%、14.17%、13.6%。

　　其中，又以金健米业表现最为突出。其间累计涨幅达73.13%，仅次于航天长峰的76%，位居沪深两市涨幅榜的第二位。

　　公开资料显示，金健米业是首批农业产业化国家重点龙头企业，主营产品为大米、面粉、面条、植物油、米粉等。

　　虽然前述粳米、籼米期货价格有所上涨，但反映到上市公司层面，二级市场资金炒作公司产品涨价，进而带动公司盈利能力抬升的逻辑，并不成立。

　　首先，公司粮油食品收入占比约为57.54%，其他收入还包括了农产品贸易、药品、乳品等，业务集中度有限。

　　“主要收入以米、油为主，面的收入占比较少。”金健米业证券部人士31日反馈称。

　　其次，公司食用油价格与期货价格挂钩密切，但是稻谷属于重要民生物资，终端市场价格不会过分上涨。

　　“从疫情开始到现在，公司产品始终没有涨价，公司发布的风险提示公告中也提及，生产经营情况正常。”上述金健米业人士介绍称。

　　刘四奎也认为，从稳定市场的角度考虑，国内粮食价格若出现持续上涨，国内也会通过抛储等方式来平抑价格。

　　从库存的角度上看，中国水稻、小麦库存十分巨大，过去几年苦恼的是如何加快库存周转更新。

　　在产品未出现调价，无法转化成实际收入、利润的背景下，二级市场股价的连续飙升是否合理？

　　事实上，从整个二级市场期间的热点演变来看，也显示出了非常明显的资金炒作、板块轮动的特征。

　　其实，3月下旬，涨幅排名第一的板块并非粮食股，而是洗衣机板块，期间涨幅达到38.16%，其他消费板块的乳品、调味发酵品、啤酒等板块涨幅也紧随粮食股之后。

　　相比之下，节后领涨的半导体、锂、集成电路板块，其间则分别出现了22.25%、12.99%和12.07%的回落，领跌沪深两市。

　　还原至此，整个过程就十分清晰了，在原有市场主线科技股回落背景下，资金开始将火力集中在更具题材和故事性的粮食股，不断推升其股价。

　　可是，拉涨资金，未来又该如何面对相关公司的财报报表？抑或是，他们根本就不关心这些数字。