PP 基本面加速改善

龙听

  口罩产量持续增长

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2020-3-23 08:31

当国内口罩供需达到紧平衡状态后，海外多个国家疫情暴发，至目前，海外确诊人数已经超过中国的累计确诊人数。在中国经验面前，许多国家视而不见，几乎没有采取防控措施，也没有明确呼吁和要求民众戴口罩出门。其实就戴口罩这件事而言，还真不一定是他们不想，而是即便有这个需求，目前也无法得到足量的口罩供应。

目前生产勉强满足国内需求

我国一二线的常住人口有3亿左右，在顺利复工的当下，按人均每天一只口罩的使用量计算，已经有3亿只/天的需求，即使是三天换一只口罩，日均的口罩需求也有1亿只，这还不包括三四线城市的需求和储备需求。

1月底，工信部表示，我国口罩产能为2000只/天，产量为800万只/天，且并不全是一次性医用口罩和医用外科口罩。到2月底，国内口罩产能达到1.1亿只/天，产量达到1.16亿只/天。1个月的时间，口罩产能翻了5.5倍，产量翻了14.5倍。参考最近公布的统计数据，3月中旬，全国口罩产量预计在1.4亿—1.5亿只/天。

国内口罩产能、产量出现指数级增长，主要得益于两个方面：其一，我们拥有完备的产业链，口罩机、熔喷布等关键的机器、材料能够及时供应；其二，政府高度重视特事特办，部分口罩工厂先生产后走审批流程，减少了行政环节的审批时间。

当前，国内口罩的日均产能理论上只能勉强满足国内需求，整体需求缺口不是很大，但这是建立在对供应不足适应之后，即需求水平被抑制的情况下。若供应充足，则实际需求可能比目前多一些。

海外需求随疫情蔓延而增长

阿里国际站的大数据显示，近30天，全球买家对口罩、消毒洗手液、测温仪等疫情相关产品的购买意愿大幅提升。其中，医用口罩买家需求近1月环比增长13769%，洗手液需求环比增长7360%，测温仪需求环比增长4306%。

截至3月21日，除我国外，确诊新冠肺炎1000人以上的国家有18个，涉及总人口10.64亿，累计确诊人数175862人，累计确诊人数与总人口的比值已经是我国的2.8倍，且数量远超我国。随着确诊人数和死亡人数的增加，民众和各国政府逐渐重视防疫措施，海外的口罩需求是庞大的，粗略估计，在2亿只/天，甚至更多。但是，海外的口罩产量不足我国产能扩张之前的一半，且在机器、物料和行政审批等方面可能也不能及时有效，口罩需求的满足很大程度上依赖于中国市场。

产量增加促进PP消费

1月底的口罩生产量是2000万只/天，需要消耗PP纤维料80吨，用量占PP粒表观消费量的1.3‰，当时口罩端对PP市场的影响可以忽略不计。但到2月底，国内口罩产量达到1.16亿只/天，约占PP粒消费量的0.75%，若未来日均产量提升到2亿只，则对应的PP粒料表观消费量为1.3%。达到这一水平的话，口罩生产对于PP市场的影响就需要重视了。

国内口罩产能继续增加的可能性很大，因为高需求伴随着高利润，产能扩张、产量增加的步伐要到口罩生产利润和消费需求均大幅回落后才会停止。国内疫情预计会持续4—6个月，海外疫情持续时间不会比我们短，很可能会延续至三季度末。这一段时间，口罩生产对PP的消费势必产生提振作用。

有数据预测，疫情令全年PP需求减少20万—65万吨，目前上游平均负荷较去年降低了2.7%，同比减量7.56万吨，与年初相比减量28.8万吨，如果口罩生产能带来16.7万—28.8万吨（按1.16亿只/天—2亿只/天的全年需求计算）的增量，那么可以弥补疫情中其他领域PP需求下降的大部分。今年计划投产的新装置大概率会延迟，三季度以前，基本没有新增产量冲击市场。这样一来，PP在二季度和三季度的供需面要比预期乐观，远期的价格水平有望抬升。

                                   （作者单位：中州期货）