亚洲出口“哑火” 全球上市公司业绩衰退潮即将到来

龙听

美林美银分析认为亚洲出口的疲弱暗示着全球公司业绩衰退潮即将到来。

　　美林美银首席投资策略师Michael Hartnett分析称，作为前导性指标，亚洲出口增速的衰退可能意味着全球公司业绩衰退潮的到来。数据显示，亚洲出口增速年同比下跌4%(数据符合美林美银的模型预测)。亚洲出口数据通常与全球公司EPS增速高度相关。

　　美林美银模型同时预测，未来12个月全球公司EPS增长将跌至0%，这大大低于6%的市场预期。Hartnett指出：

　　如果企业利润不出现拐点，股市将不会再创新高，息差也不会走低。

　　除了宣布全球性的公司业绩衰退潮的到来，美林美银同时提醒投资者需要关注的企业利润衰退反转的信号，其中包括：

　　美国国债2年10年期利率曲线变陡峭(息差大于50个基点)；

　　全球PMI指数上涨(从51至53)；

　　亚洲出口增速反弹(相关指标包括：亚洲美元指数大于108、韩国KOPI指数突破2300点，铜价突破300美元)；

　　中国金融市场的放松(例如，CHBGMCI指数大于100)；

　　此前日本财务省的数据显示，2018年12月日本出口同比下降3.8%，创2016年10月以来最大降幅，这主要是由于对中国和亚洲地区的出口大幅下滑(对亚洲出口占到日本出口总量的一半以上，2018年12月份对中国出口同比下降7%)。

　　而日本对中国出口大幅下降的现象并非个案。韩国产业通商资源部1日发布的初步统计数据显示，12月，韩国出口意外同比下滑1.2%，之前分析师们预计为增长2.5%，没有一个分析师预料到该指标会陷入负值。

　　其中，韩国当月对中国的出口下降了13.9%，而去年同期则为增长了14.8%。韩国当月进口同比增长0.9%，同样远低于市场预期(增长4%)。

　　韩国的出口数据被认为是世界经济先行指标的金丝雀。所以，韩国出口数据的变化令人十分敏感。过去25年来，韩国出口增长指数(SKEG)总是领先于全球企业盈利指数(EPS)。换言之，韩国出口总是能够精准预测全球企业收益的前景。当韩国出口呈现断崖式下跌时，全球经济发展的风险也在增加。