长安期货：玉米C2001期货交易策略

龙听

一、基本面分析与行情判断

　　(一)行情判断总结：

　　结合基本面供需关系与期货期权技术分析，认为玉米期货在11月之前以下跌为主要趋势，中后期将保持低位震荡，长期价格回升可能性增加(相对于项目而言，仅考虑中短期)。此外，价格方面，对于C2001合约预计交易价格在1800-1900之间的概率较大。

　　(二)具体行情分析：

　　1、从供需层面看，在元月以前，因非洲猪瘟导致需求难以有效复苏，新粮上市供应逐步宽松，开秤价格出现高开后滑落的现象。在元月份以前，回归到基本面上，价格承压下行的行情较为明确。

　　(1)目前玉米逐步上市，华北地区集中收割，东北部分地区早熟玉米零星报价。10-12月份为市场供给阶段性宽松阶段，价格行情压力仍存。

　　(2)华南部分地区生猪复产依然艰难，存栏短期内大幅回升幅度受限，饲料需求近两个月内难有起色。

　　(3)从价格方面来看，新粮价格高开低走，港口价格回落至成本下方，因此，继续下跌的空间有限。

　　2、从期货行情来看，以玉米指数为分析对象，中短期下行趋势难以快速有效扭转，长期玉米行情以看涨为主。

　　(1)从日K线图上看，目前上行的压力较大：



目前玉米价格仍在下跌趋势中，且已经跌破1880重要支撑在1860上方震荡徘徊，有止跌迹象，但上行压力较大：

　　 BOLL通道显示近期玉米波幅降低，但上行仍受到20日均线压制；

　　 MA组合为空头排列，短期内保持发散趋势，短期内仍保持下跌趋势。

　　(2)从周K线上来看，仍保持上行趋势。



3、从期权盘面来看，短期内仍有下跌空间，且空间为60点左右。但中长期后市以看多玉米价格为主，且预计主要波动区间落在1800-1900之间。以下为参考9月23日收盘后行情，C2001最新价格为1855：

　　(1)按照平值为1860，C2001P1860持仓量为25638，C2001C1860持仓量为17686，表明短期市场看空情绪较为浓厚。

　　(2)对于深虚值期权来说，C2001P1740最新报价为2.5，而C2001C2120(-C2001C2200)最新报价为1.5(虽然C2001C2200看涨期权的持仓量为40880手，考虑到大商所项目，暂不做为正常持仓量)，表明市场更倾向于看多玉米价格。

　　(3)对于挂牌的期权合约来说，目前行权价格波动范围为1740-2200，考虑到消费限制价格涨幅作用较大，交易价格落在1800-1900之间的概率较大。

　　二、方案操作思路

　　根据价格预判，节前以1800点为底部，进行卖空C2001操作。

　　长安期货长安之光队