1 h7 @% z9 L @3 @' n$ Z2 P 记者发现,国金工业品组也一直以稳健的对冲策略为主,以单边趋势为辅助,重点操作焦炭、焦煤和铁矿石品种,最大限度减小资金回撤。“操作上坚持最稳健的交易策略,加强铁矿石期权的灵活应用,利用多种衍生工具,将产业客户面临的高价格风险转变成低风险投资机会。”国金工业品组领队贾俊明说。 & E2 F+ N0 I3 @8 P6 V7 Q) @ ( j* H/ \6 Y1 }; r6 t! A) @ 今年十大投研团队评选竞争越来越激烈,这是很多参赛团队最直观的感受。今年大宗商品市场波动较大,相应的交易机会也较多,因此收益率普遍较高,但回撤也难以避免。“9月底我们团队的最大回撤放大至4.61%,但不能因噎废食,只要大方向把握对了,最终收益率还是会得到提升。如何平衡提高收益和控制回撤之间的关系,将是后期的重点和难点。”龚萍说。* |2 ^/ |4 j+ g% J0 M
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中信建投农产品队领队田亚雄告诉期货日报记者,团队参加十大投研比赛主要依托自有的量化交易系统,在基本面的基础上进行择时。“今年的难度高于去年,仓位管理和回撤控制非常关键,这也是未来需要重点关注的。”! M' {8 v5 Z! L
: j3 c! ^2 N' t6 T 国投安信期货2队操作的有乙二醇、铁矿石、焦炭、豆粕期货和豆粕期权。对于后市,龚萍认为,基于当前的宏观环境,看好基本面支撑较强的农产品,尤其是豆类油脂期货,交易策略以做多为主,但需要根据基本面变化确定入场时机,谨防利多出尽之后的回调行情。黑色系炉料的总体判断为区间振荡,上涨或下跌均有可能,需要视短期驱动因素来确定方向,因此交易策略偏灵活。液体化工乙二醇相对偏空,但随着原油止跌企稳,目前暂不适宜追空。: ?3 a+ b) h n- o0 f' q. k
5 t2 h: y1 h/ d, m, S8 I 对于黑色系后市,贾俊明告诉记者,国金工业品团队继续看好10月中旬黑色产业链的焦炭、焦煤和铁矿石等品种。10月钢材市场处于年内第二个季节性消费高峰,另外,经历9月市场调整后,估值比较合理。虽然近期各地对钢铁行业的限产较多,利空原料价格,但仍相对看好10月中旬的煤焦和铁矿石价格。 " a( l# A- `! F" t! R, @4 e# ]1 m% K+ g& ~5 C* R
国庆中秋长假期间,商品市场走势较为反复。受特朗普确诊、出院及对财政刺激计划态度反复的影响,市场整体呈现大跌后修复的走势,表现较为亮眼的是美豆系,美豆在良好需求及巴西播种偏慢的推动下涨幅超5%,但因原油走势不佳及市场担忧疫情反复背景下的油脂需求,叠加阿根廷压榨不足导致国际豆粕供应偏紧,本次美豆大涨过程中美豆粕涨幅更大,美豆油表现相对平淡。 9 C1 M! r8 s S0 C6 a5 N7 b # ?- e. v* y3 A- G+ K- C& _ “主流机构预计9月末的马棕油库存在167万—172万吨,在拉尼娜状态下,预计四季度产地棕榈油库存重建仍会偏慢,将一定程度继续支撑油脂走势。但在油粕比松动格局下,短期资金可能更偏好豆粕,伴随着节后资金回流,油脂单边趋向补涨,但预计豆粕表现将优于油脂,油粕比继续回落。”田亚雄表示,后面的比赛仍会重点关注房地产调控背景下的黑色产业链上游的沽空和蛋白粕、玉米的做多机会。