燃料油:运费暴跌燃油内外价差大幅修复,减产效应渐显支撑价格
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燃料油:运费暴跌燃油内外价差大幅修复,减产效应渐显支撑价格
沥青:供应增量或有限,需求有望带动去库 逻辑:原油反弹,沥青期价涨幅不及原油,当周炼厂开工意外结束连增趋势,炼厂库存去库速度放缓对期价支撑减弱。2019交通运输统计公报显示十三五公路里程计划提前完成,2019年沥青需求高增速得到验证,地方债基建占比大增,对收费公路支撑增强,2020年沥青需求有概率维持高增速,意味着炼厂库存同比去年或偏低。 操作策略:月差正套 风险因素:下行风险:原油大幅下跌 燃料油:运费暴跌燃油内外价差大幅修复,减产效应渐显支撑价格 逻辑:原油反弹月差走强驱动燃油月差走强,裂解价差弱势、运费大跌驱动内外盘价差快速收窄。原油减产效应逐步显现支撑油价,虽涨幅不及原油但燃油价格也小幅上涨;需求端BDI创新低后止跌驱动380贴水企稳,巴西、澳洲铁矿石发货环比下降航运需求仍较弱。运费下跌、380贴水创记录新低内外盘价差大幅收窄,但2009-2101月差内外背离明显,有概率向上修复。 操作策略:空Fu2101-SC2101 风险因素:上行风险:原油大幅下跌 |
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