利率市场远弱近强

龙听

随着年底资金需求高峰平稳度过，央行开始回笼资金，叠加月中的缴税、缴款需求，国内短期利率呈现大幅增加的态势。中长期市场利率受之前持续超额续作中期借贷便利的影响，则延续走弱的态势。截至1月13日，隔夜、1周期、2周期Shibor利率分别报收于1.401%、1.999%、1.951%，较1月6日分别上升78.5、3.3、16.3个基点。1月期、3月期、6月期、9月期、1年期Shibor利率分别报收于2.412%、2.59%、2.697%、2.799%、2.871%，较1月6日分别下降11.7、11.7、9.5、9、9.1个基点。

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2021-1-14 09:00

图为Shibor周度变化

为了使年底的资金需求高峰平稳过渡，央行在去年年底不仅超额续作MLF，并且在去年12月底大量开展逆回购操作。随着前期逆回购逐渐到期，市场资金充裕的局面有所改变。本周，央行累计有550亿元的逆回购到期，截至周三开展了170亿元的逆回购。资金投放力度较小，本周大概率实现资金净回笼。近期央行有3000亿元的MLF到期，额度较小。短期来看，月中的缴税、缴款期之后，春节的资金需求开始显现，短期利率偏强的格局难以改变。中长期来看，近期国内疫情反复，加之春节之前市场投资需求下降，中长期利率偏弱的格局难以改变。                                （作者单位：金石期货）