亚马逊，eBay如何在大麻补品市场上发布巨额利润

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Amazon.com Inc.（AMZN）和eBay inc。（EBAY）是全球两家主要的电子商务零售商，在从不断扩大的CBD市场中获利的条件特别明显，CBD是大麻植物中一种无毒物质，其销售迅速增长。

在一份长达106页的详细研究中，Cowen表示，包含CBD的产品“现在可以通过越来越多样化的零售渠道获得，包括亚马逊，丝芙兰和内曼·马库斯”。他们估计，根据保守的假设，2018年CBD产品的零售额在6亿美元至20亿美元之间，到2025年将增长到160亿美元：消费者使用率增长40％，加上每笔支出不到2美元每个消费者一天。

CBD补充剂的机会越来越多

2019年1月接受调查的2,500名美国成年人中，近7％使用CBD补充剂
到2025年，美国CBD零售额可能超过160亿美元
来源：Cowen Inc.，“曲线系列之前：Cowen对CBD的集体看法”
电子商务的作用
该报告预测，电子商务将成为CBD产品的主要分销渠道。这些属于较大的类别，称为个人护理和美容产品以及维生素和食品补充剂，Cowen希望所有这些都可以促进在线销售。

促使这种增长的是越来越多的司法管辖区废除了或不执行关于大麻的法律禁令。反过来，这又促进了含有CBD的营养补品的生长。乔治华盛顿大学中西医结合中心医学主任米哈伊尔·科根（Mikhail Kogan）告诉《华盛顿邮报》：“这确实是一种强大的化合物。” 他补充说：“我已经看到它对我的很多患者有效。”他指出，他开的是癫痫病，创伤后应激综合症（PTSD），焦虑症，自身免疫性疾病，自闭症和失眠症。

倡导使用大麻的加利福尼亚非营利组织CBD项目的负责人Martin Lee说：“ CBD改变了医用大麻的游戏规则”。他对《华盛顿邮报》说：“它的安全性和缺乏精神活性破坏了任何认为它应属非法的论点。”

对投资者的意义
什么是CBD？大麻或大麻植物中的两种主要化学化合物是四氢大麻二酚（THC）和大麻二酚（CBD）。四氢大麻酚是一种麻醉剂，数十年的研究表明，四氢大麻酚还可以有效缓解疼痛，恶心，食欲不振和其他疾病。

人们曾经认为CBD对人体没有影响，但在过去的10年中，CBD已成为越来越多的研究主题。测试表明，根据《邮政》，它可能对治疗癫痫，焦虑症，精神分裂症，心脏病和癌症有用。Cowen告诫说，尽管已经充分确定了四氢大麻酚对身体的作用，但对CBD的了解仍然很多，并且尚未发现其特异性受体。

国开行是重要的电子商务类别（称为消耗品）的一部分，具有很大的增长潜力。Cowen说：“在不断发展的在线变革中，消费品仍然是高度未渗透的电子商务领域。” 他们估计，2018年美国在线消费品销售额为510亿美元，占该类别消费总额的11％。在亚马逊的带领下，到2023年，他们预计这些数字很容易分别超过1110亿美元和19％。

亚马逊巨大的市场
在对亚马逊客户的调查中，Cowen发现，在2018年第四季度的每个月中，有19％的Prime购买者购买了至少一种个人护理产品，而15％的消费者购买了至少一种维生素或补充产品。在30多种其他产品类别中，平均只有12％的主要购买者购买了任何商品。非主要购买者之间的趋势相似，分别为13％，10％和8％。

亚马逊不断增长的实体足迹。亚马逊以健康为导向的全食品市场（约有470个营业地点）是CBD产品的另一个潜在销售渠道，并且该公司不断扩大的实体足迹还包括Go Stores和书店。Whole Foods在63个城市提供2小时的许多物品配送服务，这些城市分别占美国人口的50％和美国GDP的66％，并在20多个市场中进行路边取货。目前尚不清楚何时在这些物理渠道中出现CBD产品，但Cowen称它们为“吸引新客户的诱人途径”。

亚马逊可能会以自己的品牌标签提供CBD。该报告指出，包括Whole Foods在内的亚马逊拥有庞大且不断增长的自有品牌业务。如果CBD产品获得普及和接受，亚马逊可能会提供自己的替代产品。虽然这最初可能威胁到成熟的CBD公司，但“像亚马逊这样的零售商的广泛可用性和接受度也可能有助于推动CBD产品的主流采用，从而为整个行业带来好处。”

eBay的机会之窗
Cowen认为，CBD公司可能会将eBay（在全球拥有1.79亿活跃买家）视为“吸引广泛消费者的途径”。eBay已经失去了几年的电子商务市场份额，“并且在CBD产品等新产品领域开发领先的市场可能会成为早期采用者的动力。” 尽管eBay在个人护理和美容以及维生素和补品类别上的销售额不及亚马逊，但该报告认为“这些垂直行业有机会有意义地增长”。

展望未来
Cowen观察到，从历史上看，大型零售商沃尔玛公司。（WMT），Target Corp.（TGT）和Costco Wholesale Corp.（COST）避免在其早期局中加入有争议的类别，而宁愿成为最后的行动者并避免引起争议。但是，CBD巨大的潜在利润可能会刺激亚马逊和eBay抢占CBD零售领域的早期领导者。