橡胶急速增仓大涨 仓单减少引起的逼仓行情延续几何？

龙听

　原标题：橡胶(10820, 350.00, 3.34%)急速增仓大涨，仓单减少引起的逼仓行情延续几何？

　　来源：扑克投资家

　　今日我们再来看看橡胶，有智咖认为沪胶此轮暴涨启动，主要还是今年仓单注销后对1月仓单减少预期的逼仓行情，也有智咖指出，此轮上涨在预期之中——除了全乳减产等各种利多，需求端也是超出市场预期的持续好转，所以市场逐步关注到低估值，去库存，减仓单等全乳属于合理；更多的提到橡胶此轮“疯牛”行情是没有预料到的。那么，橡胶到底是“黎明前的小打小闹”还是“精彩戏份已过半”？

　　智咖童长征：

　　①虽然现在是强势，利多因素很多，但也不要过于头脑发热。我觉得应该一边赚该赚的钱，一边冷静观察，谨防掉头的风险。我的判断是大牛市还没有来，现在还是黎明前的小打小闹。至少现在我觉得要提防冒进主义，想看到两万三万的，这颗心还是要先揣起来。不要现在就这么乐观。（也许过两个月后我改了主意，但现在真的不敢看那么高）

　　②全乳其实比期货低不多的。我今年上午看的全乳价格是13500元/吨附近。这是老全乳啊。意味着期货升水也就1000多一点。这个升水一点都不过分。正常合理区间吧（可能明天现货也跟上来了，到时候升水又小下去了）烟片的价格还是高高在上啊。万八呢，还有好一段要追呢。我觉得吧，既然是“参考标的”，那就是只能参考，不能对标，不能说价格就一定要奔过去。但是烟片这个价格，至少说明烟片是没法进入交割的。（没人会拿贵的东西去交割的）那么至少期货这头你有安全边际在这里嘛。仓单很少，价格让它怎么跌？

　　③关于操作层面，我昨天发了一篇文章《涨了太多又想做多怎么办？》正好应了今天这个大涨的格局。也许你可以找来读读，看看有没有什么启发。万八，也许能到，也许不能到，这个我现在不敢断言。我敢拍胸脯的也就只有万五。我可以赋予90%的概率，在年底之前能到这位置。（现在都14685了，再说万五还有意义吗？：））万八的话，应该60%-70%的概率可以到吧。

　　01，05？你自己选吧。我是倾向01啦，因为毕竟01是矛盾最突出的地方。但是05呢，也未尝不可。你如果看久一点的话，那选05也可以。但是不要在两个合约之间倒来倒去的。今年看01强买01，明天看05强又倒手05，这样总归不好。专一一点，选中一个合约就别轻易改变了。除非有极其充分的理由让你改变。不要因为价差的一点变化就换合约。

　　智咖李科文：

　　沪胶暴涨启动，主要还是今年仓单注销后对1月仓单减少预期的逼仓行情。今年以来防疫物资橡胶手套需求大幅增加，手套用PVC(6820, 30.00, 0.44%)糊树脂价格暴涨可以佐证需求旺盛，可以看到泰国和中国橡胶手套出口大幅增加，挤占胶水原料，引发结构性行情。至10月仓单较低加上对后续新增仓单缺乏，引发沪胶价差结构反转。

　　目前不同胶种（全乳、20号胶价格差异较大），长期来看，汽车行业复苏，轮胎需求恢复向好，橡胶产能周期拐点到来，天胶长期向好。短期1月仓单大幅下降预期偏强，今年后续如果疫情不减手套需求维持，结构性行情仍在。目前驱动仍在不言顶，可以等疫苗普及后做缩天胶-20号胶价差。

　　智咖潘琛：

　　橡胶上涨驱动没变，仓单少这个逻辑在01合约上没法解决，目前估算01最后大概15万吨，同比少7万吨。01目前已经脱离基本面范畴，存资金博弈。NR的基本面同比还是很差的，所以没有坐上01火箭的人可以关注后期NR的放空机会。NR的这次上涨驱动是流动性问题，这个不做具体分析。05有没有继续逼仓的或者说挤仓的机会这个从驱动上看春节前是木有问题的，节后就不好说了。

　　智咖李冻玲：

　　橡胶的上涨可以说在预期以内，今年我们持续不断的在讲基本面发生的变化，现在除了我们说的全乳的减产，还配合有泰国的减产导致胶水价格高，浓乳市场价格高抢泰国和海南原料等等各种利多，而需求端也是超出市场预期的持续好转，所以市场逐步关注到低估值，去库存，减仓单等全乳属于合理。

　　现在的拉涨已经突破了基本面的限制，目前没有看到短期有效利空，所以行情需要看资金端的想法，到16000也不无可能，操作上，还是等待回调做多，但回调幅度每次也不会大。20号胶同样有基本面问题，标胶短缺，仓单少，目前可以看到的潜在利空是泰国天气恢复导致杯胶大量产出，但目前的泰标船货价格非常高，NR合约还没有高估，到前高也不无可能。

　　智咖颜冬：

　　1、价格上来，上游有利润选择套保很正常。都说是减产，但减产不是绝产，目前为止13万吨产量是有的，云南还有一个月可以割胶，海南还有两个月，再增个5万吨产量，那么交割品还有18万吨，这也是不小的量了。

　　2、周末云南胶水均价在11.5-11.8一公斤之间（小二盘给的低，量大给的高），那么利润还是很不错的，按盘面价有800元一吨左右的利润，注册仓单进行套保合情合理，何况之前胶水价格很低的，我十一在云南的时候，胶水收10.5的都有，那么利润是相当可以了。

　　3、行情的影响因素是很多的，仓单压制只是其中一种，但后面如果每天新增仓单几千吨，那么对盘面肯定是一种压制，因为多头炒作的就是新增仓单少。

　　4、其实我是多头啦，我看好橡胶的慢牛行情，但谁想它一下就变成了疯牛，期现价差（对现货泰混）拉大到了2400元一吨，我觉得有点过了，不正常。

　　5、价格会改变供需的，利润给的很高，那么工厂会抢胶水生产交割品，胶水与胶块胶团的价差拉大，农民也会倾向于交胶水，那么最后一个月交割品的量能补回两三万吨。需求方面，期货软逼仓，带动了老全乳的价格，胶料再选全乳胶的化，性价比明显不合适，那么厂家会改变胶料配方，打压全乳胶的需求，价格一变，全乳胶的平衡表也就变了，之前的支撑因素就弱化，对行情的发展是不利的。

　　6、当然，这些都是书生之见，在食物链最顶层的大资本看来，这就是娃娃议论，大资本可能根本不在乎这些东西，他就是要让空头先死绝，那么所有的分析都是失效的，大资本如果身份证足够多，多空对敲，完全可以把价格拉到令人窒息的程度，高位平多后再反杀多头队友，实现双赢。

　　7、简单说吧，这市场没有我们想象的那么干净。我们逢低做多，赚一点看得懂的钱还是可以的，如果要跟着主力杀进杀出，那也得有确切的内部行动路线才行，不然容易成为韭菜。

　　8、轻仓逢低做多，主动权在自己。满仓追涨杀跌，没那么容易，主力又不是我们的亲外公。