央行：继续深化LPR改革

龙听

货币政策保持“三个不变”

8月25日，中国人民银行副行长刘国强在国新办举行国务院政策例行吹风会表示，人民银行将继续深化贷款市场报价利率（LPR）改革，推动实现利率“两轨并一轨”。

刘国强说，今年以来，人民银行、银保监会会同有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，出台一系列政策措施，引导金融机构加大力度支持实体经济发展。总的看，这些政策措施成效显著，金融服务实体经济的质效持续提升。根据测算，今年前7个月，通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施已经为市场主体减负8700多亿元，预计全年可为市场主体减负约1.5万亿元。

7月份我国新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元。有市场人士担忧，货币政策的松紧度是否会发生改变。对此，人民银行货币政策司司长孙国峰在当日的吹风会上说，单个月份的信贷数据往往受到季节性、金融市场等因素的影响，有一些小波动是正常现象。观察货币政策的松紧程度，要看货币信贷的整体变化趋势。他表示，疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受到一些影响，货币政策需要以更大的确定性应对各种不确定性，保持“三个不变”：稳健货币政策的取向不变；同时，保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；此外，坚持正常货币政策的决心不变。下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，完善跨周期设计和调节。有效发挥结构性货币政策工具的精准导向作用，引导新增融资重点流向制造业、中小微企业等实体经济。

LPR改革已满一年，在引导贷款利率下行方面效果如何？

刘国强介绍，经过一年来的持续推动，LPR的市场化程度明显提高，已经成为金融机构贷款定价的主要参考，2020年1月1日开始金融机构在浮动利率贷款合同中不再使用贷款基准利率定价，新发生贷款已基本参考LPR定价。货币政策传导效率明显增强，贷款利率实现“两轨并一轨”。LPR对存款利率市场化起到了重要的推动作用，促进金融结构优化。总的来看，以LPR改革为办法，促进降低贷款利率的成效显著。2020年7月，企业贷款加权平均利率是4.68%，同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅。

刘国强表示，下一步，人民银行将按照党中央、国务院的部署，继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨并一轨”。进一步优化LPR传导机制，督促金融机构更好地将LPR内嵌入贷款FTP，就是银行内部资金转移定价曲线中，增强贷款内外部定价与LPR的联动性。着力完善央行政策利率体系，健全以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利利率为中期政策利率的央行政策利率体系，促进市场利率围绕作为中枢的央行政策利率波动。

谈及金融业开放，刘国强表示，将继续坚持国际化、市场化、法治化的原则，主动有序扩大金融业高水平开放。一是确保各项已经宣布的开放措施落地，完善相应的政策制度，促进有序衔接。二是推动全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度，实现制度性、系统性开放，持续改善营商环境，营造内外资企业一视同仁、公平竞争的市场环境。三是在扩大金融业开放的同时，将更加注重风险防控，加强宏观审慎管理，完善风险防控体系，结合中国的国情并参考国际上的最佳实践，完善监管标准、会计准则等制度和安排，使监管能力和开放水平相适应。四是维护完善现有的国际经济治理体系，更加主动参与国际经济治理，形成参与国际宏观经济政策协调的机制。