新纪元期货股指周报：受中美关系扰动 股指短期或仍有反复

龙听

中期展望（月度周期）：二季度以来，经济延续V型复苏态势，企业盈利逐渐改善，股指中期反弹思路不改。基本面逻辑在于：中国7月经济数据整体向好，固定资产投资和消费增速继续回升，工业生产恢复正常，并维持高位运行，出口超预期增长。国家税务总局数据显示，2020年上半年，全国累计新增减税降费15045亿元，其中累计新增减税5414亿元，新增社保费降费9631亿元。截至8月上旬，今年新增2万亿元财政资金中，3000亿元已绝大部分用于减税降费；实行直达管理的1.7万亿元资金，除按规定比例预留的抗疫特别国债资金外，97.8%已分配下达市县。进入下半年，随着减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的深入落实，以及地方专项债发行提速，下游需求将加快恢复，企业盈利有望逐渐改善。货币政策保持宽松倾向，重心将由稳增长转向调结构，非常规政策工具退出，但不会明显收紧，无风险利率维持低位，企业融资成本有望进一步下降。影响风险偏好的积极因素增多。有利于因素在于，监管层强调加快金融供给侧改革，引导长期资金入市，政策面偏向友好。不利因素在于，中美关系走向复杂多变，避险情绪来回反复。

　　短期展望（周度周期）：中美经贸磋商牵头人会谈推迟，风险偏好显著下降，股指期货再次承压回落，整体维持区间震荡。IF加权整体维持在4400-4800区间震荡，重心缓慢上移，充分震荡调整后有望重拾升势。IH加权在3400关口遇阻回落，短期或再次考验40日线支撑，预计在此处企稳的可能性较大。IC加权跌破20日线，短期关注40日线及6070颈线位的支撑，若被跌破则向下回补5962-6015缺口。上证指数在7月高点3458附近承压回落，短期或向下试探20及40日线支撑。

　　中美经贸磋商牵头人将于未来几天举行会谈，在此之前市场情绪或仍有反复。但国内基本面持续向好的趋势不变，政策面释放积极信号，股指短期回调不改向上格局，建议维持逢低偏多的思路。