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新纪元期货股指周报:受中美关系扰动 股指短期或仍有反复

新纪元期货股指周报:受中美关系扰动 股指短期或仍有反复

中期展望(月度周期):二季度以来,经济延续V型复苏态势,企业盈利逐渐改善,股指中期反弹思路不改。基本面逻辑在于:中国7月经济数据整体向好,固定资产投资和消费增速继续回升,工业生产恢复正常,并维持高位运行,出口超预期增长。国家税务总局数据显示,2020年上半年,全国累计新增减税降费15045亿元,其中累计新增减税5414亿元,新增社保费降费9631亿元。截至8月上旬,今年新增2万亿元财政资金中,3000亿元已绝大部分用于减税降费;实行直达管理的1.7万亿元资金,除按规定比例预留的抗疫特别国债资金外,97.8%已分配下达市县。进入下半年,随着减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的深入落实,以及地方专项债发行提速,下游需求将加快恢复,企业盈利有望逐渐改善。货币政策保持宽松倾向,重心将由稳增长转向调结构,非常规政策工具退出,但不会明显收紧,无风险利率维持低位,企业融资成本有望进一步下降。影响风险偏好的积极因素增多。有利于因素在于,监管层强调加快金融供给侧改革,引导长期资金入市,政策面偏向友好。不利因素在于,中美关系走向复杂多变,避险情绪来回反复。

  短期展望(周度周期):中美经贸磋商牵头人会谈推迟,风险偏好显著下降,股指期货再次承压回落,整体维持区间震荡。IF加权整体维持在4400-4800区间震荡,重心缓慢上移,充分震荡调整后有望重拾升势。IH加权在3400关口遇阻回落,短期或再次考验40日线支撑,预计在此处企稳的可能性较大。IC加权跌破20日线,短期关注40日线及6070颈线位的支撑,若被跌破则向下回补5962-6015缺口。上证指数在7月高点3458附近承压回落,短期或向下试探20及40日线支撑。

  中美经贸磋商牵头人将于未来几天举行会谈,在此之前市场情绪或仍有反复。但国内基本面持续向好的趋势不变,政策面释放积极信号,股指短期回调不改向上格局,建议维持逢低偏多的思路。

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