闪崩这个锅信托不背：多家信托表示近期未收到新的降杠杆指导

龙听

A股连续4天下跌，年初至今的涨幅已经回吐过半，此前有一些分析将本轮下跌归咎于近期监管层对信托类产品降杠杆有新动作。但目前已经有信托公司相关负责人对这一消息证伪，称来自监管层最新的要求仍是58号文。

某信托公司一线人士表示，近几天并没有新的文件或指导出现。距离资管新规征求意见稿、58号文的出台已经有一段时间，而股市集中在最近几天出现明显波动，可能是市场负反馈的现象。而且，最近是企业2017年年报密集公布期，一些公司亏损幅度超预期，也在股价上有一定反应。这位负责人还表示：

去年资管新规出台前后，已经有很多机构开始根据地方的监管要求做出了一些调整，做了一些降杠杆的安排。整个信托配资的杠杆比例已经有相当大的压缩。现存信托产品的规模也已经比2015年小很多了，目前大部分信托产品的杠杆比例在1:1到1:2之间。绝大部分优先级资金的构成来自银行端。

针对市场关心的窗口指导问题，近期没有收到新的文件或指示，2017年下半年以来，很多地方的监管部门已经在做窗口指导。预期至少在一段时间内，不会有更为严格的监管措施出台。

展望未来一段时间相关业务的监管，按资管新规的思路来看，这块业务肯定要进行进一步的规范，杠杆率会进一步下降，去嵌套、去通道会进一步按监管思路调整，这块业务未来应该还是会存续，但是会在更为规范的情况下进行运作。

21世纪经济报道也在问询了多家信托公司人士后报道称，最新要求仍为58号文规定的“优先受益人和劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1：1，最高不超过2：1”。

据21世纪经济报道，有西北地区信托公司人士称，只要投资单票不超过20%，当地银监局可备案2：1的产品。另有华东地区信托经理表示，当地一般优先批1:1。“证券投资类信托目前杠杆不太一样，每家银监局执行标准不一样，每家信托公司自身标准也不一样，大概在1：1或2：1。”一位分管证券业务的信托公司副总称。

此前，市场分析在总结近期异常表现个股特征的时候发现，其中多数股票的背后都看得到信托的影子。

中国证券报报道称，周三金一文化、凤形股份、华闻传媒、华英农业、芭田股份等个股忽然闪崩跌停，金一文化、凤形股份、芭田股份周四继续跌停，北辰实业、宁波精达、日盈电子、东方海洋、大港股份、海汽集团、中天能源、合纵科技等在周四也都齐齐闪崩跌停。观察这些个股可以发现都有一个共同特点，就是在2017年三季报前十大流通股东名单中都有“信托计划”的身影。比如，北辰实业2017年三季报前十大流通股东名单中有5位股东属于“信托计划”，宁波精达、芭田股份有4位股东属于“信托计划”。

方正证券策略研究团队在总结闪崩股特点的时候总结道，30个标的中仅有4只前10大流通股中没有信托，其余26只至少有1只信托，而15只个股至少有3家及以上的信托，有12只信托持股占流通市值比在8%以上。方正策略还表示：

“2017年开启的金融去杠杆，对于证券公司、基金子公司等配资杠杆已经将至1:1，而信托仍存在1:2以上的杠杆，信托机构清理配资，降低杠杆率是大势所趋，叠加上银行对于委外业务的清理，信托资金来源受到抑制，在这种背景下，部分股票下跌接近平仓线，导致大幅抛售，从而导致股票异常表现。”