美联储暂无大动作9月议息会议或成关键

龙听

美国时间7月29日结束的7月FOMC议息会议上，美联储决定将基准利率维持在接近零的水平不变，并表示将动用所有工具来支持受疫情冲击的经济。最新公布的利率决议显示，将基准利率维持在0—0.25%区间不变，将超额准备金率（IOER）维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。

FOMC声明表示，美联储将维持利率在当前水平，直到美联储确信经济已经度过了最近的危机，并走上实现最大就业和价格稳定目标的轨道，重申将使用所有工具支撑经济。

声明同时表示，经济发展前景很大程度上取决于新冠病毒的传播情况，重申了将在未来几个月内“至少以目前的速度”增加美国国债和抵押贷款支持证券。不过，本次会议没有提及“收益率曲线控制”或“将利率路径与特定的通货膨胀率或失业率门槛挂钩”，市场预计美联储会在9月作出这一决定。

在线上新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告称，美国正在经历“我们有生以来”最严重的经济滑坡。“经济发展的道路异常不确定，很大程度上取决于我们能否成功控制住新冠病毒。最近几周我们看到了一些疫情升温的迹象，随之恢复的防疫新措施正在开始对经济活动产生压力。”他说，支持经济复苏需要货币和财政政策双管齐下。

在美联储公布利率决定后，美元一度扩大跌幅，国际金价继续坚挺。10年期美债收益率持稳于0.58%附近，收益率曲线趋于陡峭。

“从货币政策来看，自3月份美联储开启无限量QE，到现在美联储通过开放政策工具箱，被动地提供市场的流动性需求，可以看到美联储政策预期的最大扩张值已经结束。”华泰期货研究院分析师徐闻宇表示，在负利率政策出台之前，未来一段时间内美联储的政策都将是修补性质的，比如9月可能采取的“收益率曲线控制”。

贵金属价格方面，近期国际金价在创下历史新高后，高位波动风险明显加剧。国泰君安期货有色及贵金属首席研究员王蓉表示，基于当前美国实际利率定价逻辑及资金中期配置逻辑，黄金的基本面驱动依然存在，但是她认为黄金的涨势是渐进式的，阶段性的回调风险以及仓位风险依然需要投资者注意。

申银万国期货贵金属研究团队表示，金银在经历快速上涨后出现回调，目前步入盘整阶段，消化此前的涨幅。金银操作思路建议顺应趋势以回调做多为主。同时，由于目前金银价格在短期经历了快速拉涨后有较大的调整空间，投资者应当谨慎，减少操作。