2018年建材市场冬储调研报告

龙听

春节临近，冬储成为关注的重点，近日SMM钢铁就冬储话题对全国不同地区的主营建材的100家贸易商进行了一次深入的调研。结果如下：

一、调研对象

鉴于不同类型、不同地区的商家对待冬储的态度有较大差异， SMM钢铁对本次调研的商家进行了区分，具体情况如下图。

月协议量大于1万吨：华东地区部分商家表示由于前期低位3800（杭州沙钢）价格停留时间过于短暂，随后市场价格反弹，持续高于其冬储心理价位，故错失冬储机会；华南地区部分大户则明确表示对年后行情并不看好，节前选择大量出货降低冬储量，更不会主动囤货。

月协议量在0.5-1万吨之间：大多对年后行情看好有冬储计划，预计节前一两周在价格相对合适时入手部分资源。（以杭州市场为例，部分商家表示一线资源价格跌至3900以下就会考虑入手）。

月协议量小于0.5万吨及没有固定资源的散户：对待冬储相对积极，且大多数较早入场建仓。

二、冬储意愿及建仓情况

如图，据SMM钢铁调研今年贸易商冬储意愿较强， 69%商家明确表示有冬储计划，其中38%商家有主动囤货的计划。有冬储计划的商家中，49%已于1月中旬进场建仓，其中28%的商家已完成了过半的冬储计划建仓量，21.3%的贸易商尚未完成一半的冬储计划建仓量。近一个月来市场价格持续走弱，多地价格于上周一跌至低点吸引采购（如杭州市场于上周一较前期高点5030跌1180至3850，市场极端低价报至3820），大量有主动冬储计划的商家进场。另有23.4%的有冬储计划的商家尚未建仓，主要以长协商家为主，商家表示将以2月份资源作为冬储资源。其中23%的商家表示仍处观望阶段，价格合适或预计于2月初进场建仓，主要以西南商家居多。

分类而言：

主动冬储：商家表示受去产能及采暖季限产影响，当前社会库存448.53万吨较去年农历同期500.97万吨下降10.47%%（较去年公历同期710.26万吨下降36.9%），加之对年后需求或有一个集中爆发期，认为年后市场大概率上涨，故选择主动冬储。

被动冬储：大多数商家表示，受钢材价格高于往年影响，资金利用率较低。从2月初市场休市至节后开市，商家至少要准备一个月的流动资金。而大多数商家表示现有资金仅够协议量的周转，并无富余资金额外囤货。

观望阶段：商家表示当前市场价格远高于其心理预期，加之部分钢厂冬储政策尚未发布，故当前仍处观望阶段，是否冬储将视市场及自己资金情况而定。

无冬储计划：少量的商家直言：“今年贸易商冬储意愿格外的强烈，如果大家都囤货，节后钢厂订单必然要减少。受前所未有的高利润吸引大多数钢厂都选择满负荷生产，库存累积可能要远高于往年，节后在高库存低需求的压力下，市场价格难有上涨机会。”

三、调研结论

据SMM钢铁调研得知，虽然今年商家冬储意愿较强，但就目前数据而言冬储量未必高于往年。主要由于今年螺纹价格过高，资金利用率低。截至目前，螺纹本月全国均价4082.16，同比增长24%（17年1月螺纹全国均价为3287.02），今年商家的冬储成本明显高于去年同期。SMM钢铁预计螺纹价格年后仍有上涨机会，主要基于时间差。今年过年较晚，导致开年出来下游恢复速度比较快，而钢厂北方供应恢复计划于3月15日，甚至有消息传出复产时间可能因为天气原因被延迟，导致供需出现错配阶段，或可推动年后短期市场价格的上行。

当然，对于年后行情市场仍有较大分歧， SMM钢铁挑选了5家比较有代表性的商家，关于年后行情及冬储态度如下：

商家A（华东月协议量0.5万吨）:对年后行情较为看好，准备囤0.65万吨左右，在1月初就开始陆续囤货了，在1月中旬左右全部以锁价的方式从钢厂已经拿完了。

商家B（华南月协议量6万吨）：对年后行情较为看好，除自有的月协议量外，在1月下旬接了2-3万吨北材。

商家C（华南月协议量13万吨）:对年后行情并不看好，年前以出货为主，尽量降低库存减轻冬储压力，今年计划的冬储量比去年少三分之一。

商家D（华东某散户）： 对年后行情较为迷茫，选择动用3-4成的资金囤1万吨左右的资源，较为保守。

商家E（华东月协议量2万吨）:认为年后市场或先跌后涨，更倾向选择年后择机冬储

商家F（西南月协议量1万吨）：市场价格高于心理价位，选择观望，如果价格不合适今年可能不储了。