日内大幅波动 蛋价还能继续冲高吗？

龙听

部分数据来源丨方正中期，南华期货

　　今日鸡蛋(4206, -38.00, -0.90%)期价大幅波动，主力2009合约日内最高点到最低点182点，日内振幅4.32%，鸡蛋09、10、 01合约，均报收下跌，各合约图形上均收大阴线。近一段时间，鸡蛋价格持续涨价，由于季节性因素的原因，夏季蛋鸡的产蛋率下滑，叠加今年南方暴雨天气较多、洪灾等，鸡蛋的储存受到很大影响，而好蛋的价格则会因此走俏，但从整体上来看，相对于往年，鸡蛋的存栏仍然处于高位的状态，供应端当前主要受传统季节性因素的影响有被动涨价的惯性，后期的蛋价该怎么走？还会进一步冲高吗？


　　存栏依然偏多，但淘汰鸡出栏量向好

　　供给来看，据卓创数据显示，截至6月末，全国在产蛋鸡存栏量为13.161亿只，环比跌幅2.98%，同比涨幅9.04%，存栏量同比仍处偏高水平，但环比的下跌却给一直徘徊在低位的蛋价提供了部分支撑。二三月份是蛋鸡补苗的断档期，根据时间推算对应的时间是6-7月的时间节点赶上鸡蛋供给的空档期，叠加6-7月份暴雨天气的，以及洪水对南方鸡舍的影响，以及入伏后蛋鸡开产的下滑，供应断档的影响需要到8月以后才能逐步缓解。价格上看，本轮蛋价上行已经从急涨缓慢过渡至稳步推进，从销区市场来看，蛋价上涨刺激了贸易商的囤货心理，因此终端消费依然在缓慢复苏。

　　另外，7月份新增产能有限，同时待淘适龄老鸡不多，蛋价或有恢复性小涨的趋势。随着蛋价反弹后，养殖户惜售心理增强，预计老鸡出栏量环比减少，450 天以上老鸡占比略有增加。7 月份鸡苗订单仍不理想，预计后备鸡占比难有明显提升，增幅有限。120-450 日龄产蛋鸡或仍维持高位水平，450 日龄以上老鸡占比 9.70%，环比减少 0.66 个百分点，持续下降，产能趋于稳定，供应端压力仍存。


　　而从淘鸡情况来看，端午节前多数养殖单位集中淘汰老鸡，节后老鸡价格上涨，养殖单位淘鸡积极性下降，月内淘汰鸡出栏量虽环比减少，但淘汰数量仍然较大。综合来看，6 月新开产蛋鸡数量明显减少，且淘汰鸡出栏数量较大，产蛋鸡存栏量环比明显下降。


　　值得注意的是，淘汰鸡平均日龄处于持续下行的状态，已小于450天，而存栏却出现了环比下跌，一定程度上证明，淘汰鸡的整体出栏量还是可以的，淘鸡日龄偏年轻，使得淘汰鸡的价格在近一段时间内持续大涨。这也给养殖户带来了良好的淘鸡机会，但亏损了接近半年的养殖户很难在此时扩大淘鸡，而且鸡龄偏年轻，蛋价回升，后续的淘汰心理是不足的。

　　蛋价回升，鸡苗涨价，淘汰开始减少

　　今日全国各地蛋价大涨，主产区蛋价已涨至3.3-3.8元的区间，蛋价全面突破3元/斤，对比上周五的蛋价，平均涨幅在10%以上，蛋价迎来了久违的暴涨行情。然而在蛋价暴涨的背后，我看到鸡苗的价格也在跟随走高，预计后续补栏开始回升，而淘汰鸡出栏可能压栏至中秋节前进行集中淘汰。


　　季节性需求回升，支撑蛋价乘风破浪

　　目前来看，需求市场整体平稳，没有较大的改变，且学校陆续放假，食品厂需求放缓，各地拿货仍按需采购，加之相对高温影响，各环节担忧情绪不减，回暖程度仍有待观察。但随着价格的上扬，市场内销相对平稳，南方市场逐渐走出梅雨季，经销商拿货积极性及买涨心态转强，市场流通尚可，近期鸡蛋价格走势偏强，市场消化速度加快，蛋价低位上涨，蛋鸡养殖利润已回归到盈亏边缘。

　　综上，由于蛋价亏损已久，天热产蛋率有一定下滑叠加淘汰鸡出栏量确实不错，顺着季节性旺季的传统，蛋价反弹升高也算历史重演。而对于今年来说，中秋节有点特殊，时间上有所延后，和十一处于同一天，这样就使得中秋行情会发生在09合约还是10合约值得市场探索，市场给出的09当前升水也算合理区间。

　　但是随着蛋价和淘鸡价格双双升高，而蛋鸡存栏依然处于高位的情况下，后续继续大涨的可能性较小，3-4月份上鸡量在8月开产，或给09带来回调的空间，而5-7月的低补栏，则可能给10至01的合约带来继续上行的机会。