倍特期货：实际减产量即将揭晓 苹果期价恐大幅震荡

龙听

　前言：

　　苹果(8288, 6.00, 0.07%)生长期，产区天气占据影响期价的主导位置，四月底不断有产区爆出极端天气情况，随之带来的是部分产区的减产消息，从极端天气发生后，各大调研团队也陆续证实了部分产区确实减产严重，尤其是陕西富县以及甘肃部分地区影响较大。当前正处于套袋期，减产量也即将明确，加上盘面多空双方对于实际减产量有所分歧，本月期价波动剧烈，后续六月中旬左右各产区套袋能基本结束，产量也将逐渐清晰，需要着重关注。

PART1 苹果库存现状

　　进入五月份一来，替代性水果陆续上市，加上之前疫情影响，产区库存依然占据高位，果农对于低价不接受，客商则不愿意高价收货，导致当前成交较少，走货依旧缓慢，本月销量略低于上月，后期仍有销售压力。

　　数据来源：卓创资讯

PART2 主力合约走势回顾

　　主力合约AP2010，月初开盘价9150，月底收盘价8773，最高价9409，最低价8712，持仓量7.3万手。本月期价总体冲高回落为主，由于上月底的部分产区极端天气影响，月初期价快速冲高，不过由于资金炒作天气增仓拉升后，部分盈利单减仓离场，加上实际减产量暂时未有确切数据，期价逐渐震荡回落，月底基本最低价收盘，下月较为重要的关注点是产区套袋量，各产区6月中旬左右套袋结束，期价会持续震荡为主。

　　主力合约近期走势

　　数据来源：文华财经

PART3 实际减产量对于价格的影响

　　受影响产区

　　1、影响现货价格

　　各产区年产量是影响期货价格的一个重要因素，也是现货新季果开秤价的一个重要参考，目前来看部分产区减产已成定局，减产区域的收货价格也将会高于去年，不过今年由于疫情影响，消费降级的问题，跟减产情况又有所矛盾，例如山东产区目前受天气影响较小，实际减产情况预计也不大，加上当前库存量占据高位，现货价格低位运行，如后续现货价格仍未有起色，那么新季果开秤价格也将不会太高。

　　2、对于期价的影响

　　当前期价对于减产消息基本已消化完毕，虽然逐渐有减产数据出现，但期价仍震荡调整，主要原因是资金暂未炒作天气情况，并且参与度减弱，持仓也在逐渐减少，所以从现在到套袋结束，，如中间未有资金重新参与炒作减产，期价将会持续整理为主，如期价调整较多，减产情况确定后预计会有所反弹。

PART4 后市策略建议

　　目前产区现货价格低位运行，进入五月份后替代性水果逐渐上市，部分客商也开始转做其他水果，加上产区果农对于低价不接受，高价格对于客商则利润有限，产区成交量不高，当前库存量仍占据高位，后续将进入消费淡季，库存走货也继续放慢，价格也恐难有起色。新季果目前受前期的极端天气影响，部分产区产量有所减产，各产区均进入套袋期。盘面上来看，目前AP2007弱势运行，该合约比较特殊，受现货价格影响较大，后续震荡走低概率较大，而主力合约AP2010为新季果合约，跟AP2007合约价差逐渐扩大，当前多空分歧较为严重，前期天气影响，资金拉高后离场，由于对于减产量未有确定数据，期价震荡整理为主，目前对于实际减产量占比仍有所分歧，虽部分产区减产较多，不过实际减产占比可能未达预期，后续套袋结束后需要关注实际减产数据，操作上目前上方9000附近有所承压，技术形态上8660缺口仍有回补需要，加上套袋结束后炒作会放缓，且无利多消息支撑，期价恐会再次回落，长线可等待反弹至9000附近逢高轻空，长期震荡区间8000-9000。

　　倍特期货 魏宏杰 孙绍坤