伊朗甲醇或成压低亚洲市场价格的“最后一根稻草”

龙听

　　来源： 国金能化　

　　概述：

　　2020年以来，伊朗甲醇(1709, -2.00, -0.12%)对亚洲的出口量持续增加，作为最大的买家，中国进口量持续高位，继4月创进口量历史新高47.66万吨之后，预计6月份将再创新高达到50万吨左右。放眼三季度，伊朗甲醇大概率将保持高出口，或将成为压低亚洲市场价格主导因素。

　　一、二季度伊朗货加大出口，对华出口创纪录

　　海关数据显示，2020年4月，伊朗对华总出口量为47.66万吨，环比增加93.84%，同比增加了249.67%，刷新伊朗单月对华总出口量最高纪录。（阿联酋地区并没有甲醇装置，属于伊朗借阿联酋关口外运，伊朗对华总出口量=伊朗单月对华出口量+阿联酋单月对华出口量）

　　根据隆众进口甲醇船期数据显示，5月份伊朗甲醇中国抵港量将小幅缩减，估值在40万吨左右，主要受4月中旬到港的部分伊朗船货延迟至5月中旬才完成卸货，极大程度上影响了后期伊朗船货到港进度和数量。但从6月份预估值来看，伊朗甲醇对华出口将再次回升至50万吨左右，或将再创新高。

　　整体看一季度伊朗甲醇对华出口总量在87.42万吨，二季度预估在137.66万吨，二季度同比增加46.46%。

　　而三季度来看，伊朗甲醇对华出口量将继续维持高位。

　　二、伊朗新产能陆续投放，导致出口量大增

　　隆众资讯的数据显示，截止到2020年4月，伊朗甲醇产能约在1221万吨/年，占全球产能的21%，是仅次于中国的全球第二大甲醇生产国。而伊朗甲醇主要用于出口，中国和印度是主要买家，其中中国购买量占到伊朗出口量的65%左右。

　　回顾历史不难发现，伊朗每投产一套装置，其出口至中国的甲醇量均有所提升。2019年3月份Kaveh投产成功后，5月份中国进口量量刷新高，创33.66万吨纪录；11月Busher装置投产成功，12月中国进口量再次突破至41.79万吨，而2020年2-3月份中国受疫情影响，需求大幅下滑，伊朗进口量也随之走低。随着3月中国工厂复工复产，甲醇下游需求提升，4月份伊朗甲醇进口量再次走高。

　　另一套新装置Kimiya工厂165万吨/年甲醇装置5月份试车成功，6月份已产出合格品，按照其开工8成计算，后期伊朗每月将再次新增11万吨产量，以占比65%出口至中国产量来算，每月将再次增加7.15万吨左右，由此来看，三季度伊朗甲醇到港货源将进一步增大。

　　三、2020年二季度伊朗货到中、印的价差拉大

　　中国是全球最大的甲醇市场，占全球总需求量的59%。伊朗出口主要以中国及印度为主，中国甲醇最大需求在甲醇制烯烃，而印度方面，甲醇需求多在传统下游。自2020年二季度以来，伊朗甲醇中国到岸价与印度到岸价的价差逐步扩大，且中国市场需求规模大且较为稳定，伊朗货主更愿意将货发往中国，已获得更高的利润回报。

　　四、以中国为代表的亚洲买方市场压力巨大，市场前景堪忧

　　整体来看，中国甲醇自身的供应压力仍将加大。5月底陆续有宁夏宝丰、安徽临泉等新产能投放，每月新增甲醇供应在10万吨左右；三季度新疆天业、烟台万华2套装置投产，预计每月将新增4-5万吨甲醇供应。

　　库存方面亦不乐观，截至6月10日隆众资讯的周度调研数据，中国沿海甲醇港口库存高达116.53万吨的高位。

　　在需求端，中国在疫情下以较快的速度恢复生产，但目前经济活动仍低于去年同期，甲醇需求同比仍处于较低位置。而三季度甲醇下游暂无新增产能需求，二季度末下游烯烃厂家甲醇库存已处于高位，甲醇制烯烃开工继续提升有限，需求端暂时看不到有力的提升。

　　因此，综合来看，以中国为代表的亚洲买方市场压力巨大，三季度市场基本面预计仍然偏弱。