利率难持续上升

龙听

受年中资金需求高峰的影响，本周国内市场利率呈现全面回升的态势。截至6月17日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期市场利率分别报收于2.048%、2.057%、1.832%、1.993%、2.056%、2.095%、2.207%、2.266%，较6月10日分别上升19.9、7.7、3.2、20.2、24.0、23.4、26.0、21.3个基点。

本周，央行有4200亿元的逆回购到期，但是前三个工作日并没有重新开展逆回购。如果后两个工作仍然没有重启逆回购，通过公开市场业务（OMO）央行将会回笼资金4200亿元。与此同时，本月有两笔累计7400亿元的中期借贷便利到期（MLF），但是央行只续作了一笔金额为2000亿元的MLF，大幅低于市场预期。因此，通过OMO和MLF，央行本周累计回笼资金高达9600亿元。不仅如此，随着年中的临近，银行将会面临季末考核，市场的资金需求将会进入高峰期，这使得资金偏紧问题进一步加剧。

整体来看，受央行回笼货币以及年中资金需求高峰的影响，下周国内市场利率将会延续上升的态势。央行通常会在年中通过货币政策压制利率政策，今年到目前非但没有推出相关政策，还大幅缩量续作MLF并暂停逆回购，预示着近期央行可能会有降准、降息之类的大举措。基于央行不会持续放任利率上升不管的判断，我们认为后期市场利率难以持续上升。                                               （作者单位：新疆果业）