甲醇 基本面有所好转

龙听

6月，国内甲醇厂家开工率维持低位，下游市场开工提升明显。但同时，港口地区库存高企，出货速度偏慢。甲醇期货主力合约2009窄幅振荡超过三周。在原油持续上涨背景下，甲醇期价重心抬升。

大环境持续改善

进入6月，在OPEC+史诗级减产协议继续实施及各国经济重启的刺激下，原油价格继续走高，布伦特原油超过40美元/桶关口。原油下游市场普遍价格回升，主要下游PP、PE价格已创春节后新高，MTBE跟随油价上涨，整体摆脱跌势，进入持续反弹阶段。

甲醇新兴下游市场，甲醇制烯烃开工率已经恢复至80%以上，给予甲醇市场极大的支撑。传统下游市场，由于海外需求好转，针对中国的低价出口基本结束，5月底国内MTBE开工率恢复至45%左右，较月初增加9个百分点；在阶段性检修结束后，醋酸开工也恢复至62%；因近期液化气需求大幅增加，二甲醚价格走高，开工也出现小幅提升。

当前，我国甲醇装置开工率已降至65%以下，供应继续缩减。甲醇下游市场，仅有甲醇制烯烃开工率与去年同期持平，传统下游开工率较去年同期仍偏低5到20个百分点，预计6月下旬到7月能够恢复至去年同期水平。

港口表现不佳

今年大量低价的进口货物成为甲醇期现货市场最大的压力。年初，沿海地区充斥着大量的低价进口货，甲醇库存一直处于高位，而沿海分销商也趁低价囤积了大量货物。截至6月初，沿海港口甲醇库存在128万吨，创年内新高的同时，也刷新了历史同期最高。

但沿海下游疲弱的需求和紧张的罐容压制了现货价格，在进口持续增加、销售不畅之际，库区普遍抬高了超期的仓储费用，变相逼迫贸易商低价甩货，加剧了行情的畸形发展。甲醇现货也变成了“既提”和“可转期”两种，二者价差拉大到80元/吨。截至目前，华东港口地区的“既提”现货价格在1470元/吨，期现价差一度达到270元/吨。

市场矛盾重重

目前，市场的主要矛盾为疲弱的现实和良好预期之间的冲突。内地市场，需求一般，厂家持续亏损，甲醇价格被下游死死压住，短线难以大涨。港口地区，受制于罐容紧张，码头船只滞港严重，贸易商被迫低价甩货，甲醇价格也受到压制。但纵观整个甲醇产业链，目前仅有甲醇处于亏损状态，且已经延续近4个月，而无论是原材料煤炭、天然气，还是下游PP、PE等，都在持续反弹。

后市来看，因船只延误造成的航次减少已经是必然，进口商也在有意减少进口量，提高流动性，降低成本。目前下游市场陆续恢复，甲醇市场最艰难时刻已过，但在下游完全恢复之前，甲醇价格将继续振荡，不过重心会逐步抬升。

总之，当前甲醇基本面有所好转，但受制于自身危化品特性，短时间难有较大起色。

                                  （作者单位：招金期货）