短期资金需求上升

龙听

　　随着前期央行货币政策的效果逐渐释放完毕，近期国内市场利率整体上小幅上涨。截至4月29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率收于0.6610%，较4月22日下降24个基点。1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别收于1.7550%、1.3440%、1.3040%、1.3990%、1.4900%、1.6800%、1.6810%，较4月22日分别上升17.9、4.8、0.4、0.8、0.6、0.7、0.5个基点。

　　3月中旬之后，国内对疫情的管控措施逐渐松绑，经济活动恢复正常。政府为了刺激经济，推出了一系列的降税、降准等刺激政策，这使得3月国内的投资出现了报复性回升。央行数据显示，3月国内新增人民币贷款28500亿元，较去年同期增加11600亿元，同比上升68.64%。出于托底经济的考虑，政府开始加大赤字率，加大专项地方债的发行力度用于基础设施建设。在资金需求上升和前期货币政策边际效应递减的作用下，国内市场利率出现了小幅回升。

　　整体来看，中央政治局会议上明确表示要大力扶持中小微企业的发展。在这种情况下，中长期市场利率弱势的格局不会改变。因此，近期国内市场利率的小幅回升主要是对前期大幅下降的修复，上升的幅度有限。短期利率方面，随着月底和“五一”长假的到来，短期资金需求上升，市场利率有望回升。                                           （作者单位：金石期货）