库存累积 玻璃高处不胜寒

龙听

从国内疫情暴发到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌势出现，相对而言玻璃跌幅较小。玻璃指数自2016年下半年站上1200点后，在1200―1520元/吨维持近三年的宽幅振荡格局。目前玻璃2005合约跌破1300元/吨，距2018年低位1200元/吨不足100元/吨。

　　供给增长库存累积

　　玻璃产量逐年增长，虽然增长率下降，除个别年份产量较往年减少，大多年份产量稳步增长。2015年产量下降较多，但2016年至今，产量稳定增长，2019年玻璃产量92670万重箱，达到新高，较2018年增长6.7%。

　　在疫情的影响下，多行业停工停产，但由于玻璃行业的特殊性，疫情期间仍处于正常生产，今年1、2月份的产量14915万重箱，较去年同期增长4.9%。

　　截至3月5日，全国重点企业统计库存已达8600万重箱，而且库存还在持续累积中。尤其是主产区河北地区，库存达1800万重箱；湖北是重点疫区，也是玻璃的主产区，库存高达1000万重箱。

　　玻璃市场信心稍显不足

　　玻璃市场信心指数较2019年下半年有所下降，但仍高于2019年上半年。虽然厂家出库较2月有所好转，但库存偏高，下游企业认为后期存在较大幅度的调整机会，不愿过多进货，市场信心稍显不足。

　　从今年1月份至今，现货价格重心持续下移，下游消费减弱预期使得价格支撑走弱。

　　房屋销售面积同比下降

　　平板玻璃70%以上用于房地产领域，国房景气指数从2016年攀升至100以上，维持三年高位，今年2月份出现下降至97.39，呈倒U形，市场信心回落。

　　2月份商品房销售面积8475万平方米，同比下降39.9%,甚至低于2015年同期销量，为近八年同比最低。其中，住宅销售面积下降39.2%，办公楼销售面积下降48.4%，疫情对国内房地产销售影响较大。

　　2月份房屋新开工面积10369万平方米，同比下降44.8%，随着后期的复产复工，或会回升，但能否回升到往年水平仍需观察。

　　汽车玻璃需求或走弱

　　汽车玻璃占玻璃的比重10%左右，由于疫情影响，2月份国内汽车销量较往年下滑近八成，随着复工复产的逐步推进，后期下游消费或会好转。

　　国外疫情蔓延，据中国橡胶信息贸易网消息，欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据，今年前两个月，欧洲乘用车市场新车注册量同比下滑7.3%，至2202010 辆。连续两个月销量下降意味着欧洲车市创下自2013年以来最差开局。

　　整体来看，疫情对玻璃生产影响较小，供给累积，库存高企，虽然随着下游的复工复产，库存后期会下降，但总量依然较高。疫情对下游需求影响较大，复工复产仍未达到往年同期水平，房地产开发及销售都不及往年，汽车销售国内外数据均不乐观，下游需求恐下滑。

　　总体来看，目前玻璃指数依然维持相对高位，前期有所下跌，但仍未跌破三年振荡区间。后期或有政策利好，但房地产市场恐难以达到2016―2019的规模及增速，在玻璃行业产能过剩下，玻璃市场的需求或走弱，玻璃价格三年高位振荡格局恐将打破。短期内由于行业的维稳，价格下跌幅度或不大，但中长期玻璃价格重心下移概率较大。 （作者单位：长安期货）