调查：东北油厂豆油库存持续回升，但南方基差涨又形成外溢

龙听

市场情况



      周五 （2020年1月10日），国内大连盘油脂继续冲高，国内油厂观望情绪较重，因此周五东北几家工厂豆油均未报价。前一日（周四）大连九三一级豆油1月提货基差Y2005+200元/吨，成交了2000吨。



      近期因外围南方市场受豆粕需求较差工厂开机率低影响，豆油基差上涨，特别是广州价格涨势尤为凌厉，广州贸易商一级豆油基差报价Y2005加500-530元/吨（折合成一口价为7440-7470元/吨），一跃成为全国四大港口的最高价。离东北较近的天津 ，周五贸易商一级豆油报价7230-7240元/吨，较前一日涨30元/吨。对东北市场的油价也有带动作用，贸易商大多挺价销售。



2020年1月东北地区大豆到港船期初步预告





以下是截止1月3日东北油厂豆油库存及未执行合同统计：





附图：东北地区豆油库存及合同趋势图







附图：豆油库存变化趋势图




开机方面







春节期间东北地区各油厂开停机计划





      据Cofeed统计，辽宁地区第2周压榨量为191600吨，较第1周的191100增500吨，开机率第2周为60.36%，较第1周的60.20%回升0.16%。


行情推测





美豆方面



        美豆产量35.58亿蒲（预期35.19、上月35.50、上年44.28）；单产47.4蒲（预期46.6、上月46.9、上年50.6）；收获面积7500万英亩（预期7560、上月7560、上年8760）；期末库存4.75亿蒲（预期4.32、上月4.75、上年9.09）。巴西产量预估维持上月预估12300万吨，阿根廷产量亦维持上月预估5300万吨。虽然美豆收割面积略有下调但单产意外上调导致美豆产量预估最终有所调高，这也掩盖了期初库存调低的利好影响，同时结转库存预估亦在压榨及出口均维持不变情况下稍高于此前市场预期，本次报告对大豆影响略偏空。



        此外，南美有利的天气状况亦提振南美大豆产量前景，Agroconsult将巴西大豆产量预测数据上调30万吨至创纪录的1.243亿吨，巴西大豆预期丰产，也对美豆市场利空。



        只不过，中国商务部表示中方应美方邀请将于1月13日-15日访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议，中美贸易关系向好，仍支撑美豆价格。



        油脂方面：尽管近两月进口大豆到港量较大及压榨利润较好，大豆周度压榨量保持在超高水平，豆油及棕油库存持续回升，及节前备货近尾声，但是，非洲猪瘟导致今年生猪存栏、出栏量双双大幅下降达4成，这导致猪油产量及消费量明显低于往年，往年南方区域省份吃猪油的省份更多，随着动物油供需双降有利于植物油需求增加。目前国内不少地区豆油现货供应偏紧，沿江地区缺货停报现象较多，华南部分地区工厂缺货迹象亦有显现，广州当地及其周边工厂开始出现限量提货，福建甚至已经无货可提，豆油市场“北油南调”的现象持续存在。同时棕榈油产地去库存节奏较快，资金积极做多提振棕油持续大涨也给豆油带来外溢效应。叠加国内不少地区豆油现货供应偏紧，油厂还有150万吨的豆油合同待执行，不少工厂排队提货现象持续，多重利好助力下预计近期油脂整体强势格局或将延续，期间即使出现调整，空间也不大。