瑞达期货：沪铝先抑后扬 库存去化持续

龙听

内外走势：周四LME铝上行震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1763美元/吨，日跌0.51%。沪铝主力2001合约先抑后扬，日内最高13815元/吨，最低13710元/吨，收盘13810元/吨，较上一交易日收盘价涨0.55%；成交量106162手，日增1716手；持仓20.21万手，日减3940手。基差缩小至150元/吨；沪铝2001-2002月价差扩大至45元/吨。

　　市场焦点：（1）美国10月核心PCE物价指数月率为上涨0.1%，预期上涨0.1%，前值持平。美国上周初请失业金人数为21.3万人，预估为22.1万人。（2）2019年中国电解铝减产产能约269万吨，其中大部分产能由北方地区向西南地区转移。由于国内主要铝生产商在三季度因事故减产，预计2019年产量将达3570万吨，同比2018年总产量3605万吨下降0.97%。

　　现货分析：11月28日SMM现货A00铝报13940-13980元/吨，均价13960元/吨，日涨10元/吨。SMM报道，今日持货商出货较为积极，中间商低价位接货意愿强烈，双方交投尚可，但市场某大户采购量较少，缺少这部分参与，贸易商间整体成交不及昨日。下游今日按需采购，接货平平无太大亮点。华东今日整体成交尚可。

　　仓单库存：周四沪铝仓单合计70058吨，日减2461吨；11月27日，LME铝库存为1228325吨，日减1150吨。

　　主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓65627手，日增487手，空头持仓70796手，日减589手，净空持仓5169手，日减1076手，多增空减，净空减少。

　　行情研判：11月28日沪铝主力2001先抑后扬。中美贸易谈判偏向乐观，双方达成协议的可能性加大，叠加电解铝前期减产及铝材开工率延续低位，目前电解铝现货库存及铝棒库存持续去化，对铝价支撑增强，不过中美贸易未达成实质性协议，对市场情绪有所拖累，美国经济数据强劲提振美元，以及上游氧化铝库存上升，价格出现回落，铝价上方存在压力。现货方面，今日持货商出货较为积极，中间商低价位接货意愿强烈，双方交投尚可，但市场某大户采购量较少，缺少这部分参与，下游今日按需采购。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱回升，主流空头减仓较大，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铝2001合约可在13760元/吨附近做多，止损位13700元/吨。