市场最青睐的Powell 并不是美联储主席的安全选择

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摘要：特朗普周四宣布，Jerome Powell将出任下一届美联储主席。前美联储经济学家Jeffrey Bergstrand表示，Powell不是宏观经济学家，没有耶伦那样出色的履历。上一个非经济学家的美联储主席是G. William Miller。他糟糕的领导令通胀在过度扩张性的货币政策下加速。Miller在上任18个月后被解雇。
特朗普总统星期四宣布，Jerome Powell将替代耶伦，出任下一届美联储主席。前美联储经济学家Jeffrey Bergstrand表示，美联储主席一直被认为是美国总统之外美国政府中最有权利的职位，而在本次任命中，政治超越了经济专业。

耶伦是伯克利大学的宏观经济学教授、经济顾问委员会的前主席、旧金山联储前主席、联邦储备委员会（FRB）前副主席，和现任美联邦主席。她任职美联储主席资历出色。她以专业知识管理美联储，为联邦公开市场委员会（FOMC）寻找共识，并领导实施美国货币政策，促进2014年-2017年持续经济扩张，同时保持通货膨胀稳定在低位。Jeffrey Bergstrand表示，作为一个学者，他认为，耶伦在工作中获得了A+。

所有这一切，她却没有获得再度任命（尽管她愿意再做一个任期），以让特朗普总统“创造自己的标记”。

Bergstrand称：“Jerome Powell被作为一名律师培训。他的本科学习的是政治。虽然他在私营部门金融领域的工作经验十分宝贵，但他仍然没有像他的前任耶伦那样出色的履历。”

Bergstrand认为，宏观经济学家担任美联储主席有利于美国。耶伦和她的前任伯南克用他们的整个职业生涯（甚至本科期间）来学习、研究、出版和教授美国经济和宏观经济。耶伦和伯南克（后者由乔治布什总统于2006年任命）花了他们的一生来了解美国经济如何运作。他们对美国经济的理解建立在经济基础和错综复杂的分析层面上。

此外，他们的分析性认识因为对数据的牢牢掌握而加强。而Jerome Powell则不同，他的背景不同。

Bergstrand称，美联储的新方向有两个考虑因素。首先，在宏观经济理论背景较少的情况下，Powell有可能依靠与美联储董事会的人才和地方联储主席讨论。耶伦在建立货币政策方面寻求共识。Powell也可能追求同样的共识。

第二，这个任命有强烈的政治色彩。众所周知，许多共和党国会议员一直在试图对美联储的行为施加更多的限制，并试图更多地影响美联储的行为。Powell可能会降低美联储的监管强度。国会监督可能会在短期内促成过度宽松的货币政策，以满足总统对经济增长的要求。这是危险的领地。美联储多年来一直宽松，但现在明白利率“正常化”是适当的。这可能在Powell任内被推迟，而这对中期经济来说不是一件健康的事。

Bergstrand指出，Powell没有用整个职业生涯来研究宏观经济，这就有一个问题：Powell能知道什么时候来冒政策风险以改善经济吗？上一个非经济学家的美联储主席是G. William Miller（任期1977年-1979年）。Miller曾是一个公司的CEO。他糟糕的领导令通胀在过度扩张性的货币政策下加速。在上任18个月后，他被解雇了。

Bergstrand称，希望历史不会重演。