瑞达期货：受棕榈油影响 豆油大幅下跌

龙听

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)豆类期货涨跌互现。交投最合约美豆1月合约收高1.75美分/蒲式耳，报收932.25美分/蒲式耳。豆粕12月合约收高2.2美元/短吨，报收304.4美元/短吨。豆油12月合约收盘收低0.23美分/磅，收盘报价30.75美分/磅。

　　盘面走势：①A2001收盘报3379，较上一交易日-0.09%，成交量116600手，持仓量150528手，+11240；A1-5月价差-296；②B2001收盘报3211，较上一交易日-0.53%，成交量102030手，持仓量3023804手，-11036手；③M2005收盘报2761，较上一交易日+0.4%，成交量1102486手，持仓量2615120手，+14236手，江苏现货与M2005基差+249，M1-5月价差+39；④Y2005合约收盘报6254，较上一交易日-2.16%，成交量938754手，持仓量760788手，+16128，Y1-5月价差-22。

　　消息：1、美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告显示，截至11月24日当周，美国大豆收割率为94%，前一周为91%，去年同期为94%，五年均值为97%。2、美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2019年11月21日当周，美国大豆出口检验量为1942761吨，前一周修正后为1537619吨，初值为1532991吨。

　　市场报价：国产大豆价格3590。山东青岛港（601298）进口大豆分销价为3220，江苏连云港进口大豆分销价格为3220。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3010，广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2910。天津地区经销商报价，一级豆油6460。泰州地区工厂报价，一级豆油6600。山东日照贸易商报价，一级豆油6570。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单20215手，+0手；豆二仓单0手，+0手。豆粕仓单5232手，+0手。截止11月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量37.13万吨，较上周的35.51万吨增加1.62万吨，降幅在4.56%，较去年同期100.1万吨减少62.90%。豆油仓单：30982手，-19手，截至11月22日当周，豆油商业库存总量108.58万吨，较上周的113.5万吨降4.92万吨，降幅为4.33%，较上个月同期133.55万吨降24.97万吨，降幅为18.7%，较去年同期的180.56万吨降71.98万吨降幅39.86%，五年同期均值131.66万吨。

　　主力持仓：豆一2001合约前20名多头45179，+3298，空头50914，+4680，净空5735，+1382。豆二2001合约前20名多头142382，-7016，空头144086，-5907，净空1704，+1109。豆粕2005前20名多头771552，+1968，空头1116537，+3104，净空344985，+1136。豆油2005合约前20名多头231466，+8420，空头320766，+6764，净空89300，-1656。（单位：手）

　　豆一：供给方面，因价格偏低，农户存有惜售心理，叠加拥有大部分货源的贸易商囤货赌市，造成市场大豆供需僵持，支撑豆价。需求方面，高品质大豆供不应求，质优价优现象明显，有利于提振豆价，但下游采购谨慎，市场整体走货情况一般，制约豆一上涨空间。操作上a2001合约建议在3350-3400区间内高抛低吸。

　　豆二：因中美贸易前景不明朗以及巴西大豆种植进度改善，美豆期价持续承压下跌，对国内豆类造成压力，但同时中美贸易之间关系以及当前油厂大豆供应偏紧，对期价构成支撑，国内豆二表现强于外盘。技术上，b2001合约建议关注支撑位3150，压力位3280。操作上，b2001合约建议暂时观望。

　　豆粕：供给方面，豆粕库存下降至6年来新低，虽南美大豆进口完税价格下降，导致盘面榨利良好，进口大豆量增加，但库存紧张局面近期不会缓解，这有利于支撑粕价。需求方面，近期猪价大幅下降，导致猪出栏增加，叠加南方水产需求减少，豆粕需求疲软，长期而言生猪存栏见底回升，需求长期将有所回暖。技术上，m2005合约K线在布林通道中轨之下，BBIBOLL技术指标看空。操作上，m2005合约建议暂时观望。

　　豆油：供给方面，因近期油厂执行合同较多，导致豆油库存进一步下降，处于同期较低位，但随着榨利改善，油厂持续买入大豆，随着开机率的不断回升，后期豆油下降幅度或将收窄。需求方面，棕榈油主产区进入减产季，棕榈油主产国的生物柴油政策促使棕榈油期价一路冲高，豆棕油价差不断收窄，叠加棕榈油进入需求淡季，加之随着双节备货启动，油厂走货速度较快。总体预计后期豆油将继续保持强势格局。技术上，y2005合约DIF向下突破DEA，MACD技术指标看空，说明短期豆油调整。操作上，y2005合约建议在6200元/吨建多单仓位，目标位6300，止损位6150元/吨。