20191108——期货早评，行情分析

奇点财富

【短评-大盘】周四沪指窄幅震荡，截至收盘，沪指上涨0.11点，报收2978点；深成指上涨0.57%，报收9917点；创业板指上涨0.74%，报收1715点。外围市场方面，美国三大股指再创历史新高，日经225指数开盘涨0.93%。评：央行续作的MLF的利率较上期降低5个基点，极大地提振了市场，虽然我国当前的PMI等宏观数据仍显低迷，但降息释放的宽松和稳增长信号，为市场注入了成长预期，短期各种利好叠加中美取得阶段和解，沪指短期上涨或许会演变成长期上涨。今日A股跳空高开上涨的概率较大。

【短评-期指】周四三大期指合约均上涨，其中IC涨幅较大，截至收盘，IF主力合约涨0.21%，IH主力合约涨0.03%，IC主力合约涨0.99%。评：沪指的长期反弹或已开启，大盘股等权重股作为护盘的主力，后期机会必然不错；小盘股业绩存在更大的业绩改善的预期，叠加估值回归的动力，上涨的空间也会很大，所以后期大小盘股预计会交替上涨。单边逢低买入IC，套利多IC空IF。

【短评-焦炭】本周Mysteel统计全国230家独立焦企产能利用率73.43%，上升0.95%。评：华东等地区短期环保限产解除，焦企陆续复产，开工回暖，叠加库存压力，压制焦炭价格。整体上，中美贸易磋商进展较好，宏观情绪转暖，预计短期焦炭价格震荡，区间1740-1770，建议观望为主。

【短评-螺纹钢】本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为76.54%，环比降1.39%，同比降2.56%。评：本周钢厂高炉开工大幅度下降，产量下降叠加螺纹钢库存大幅度下降，对螺纹钢价格有支撑。整体上，螺纹钢期价冲高承压，部分多头资金集中减仓，盘面有所回调，但宏观氛围转暖和下游需求较好等因素利好钢材价格，预计短期震荡，区间3400-3470，建议观望为主。

【短评-铜】11月7日，上海平水铜成交价在47080-47160元/吨，LME库存减少3375吨至238550吨。评：中美贸易磋商代表取得原则性共识，并讨论了下一步关于磋商的安排。中国央行近三年首次下调中期贷款利率，以应对疲软的需求和放缓的经济。昨日收盘后中美再出利好消息，沪铜短期将持续走强，预计运行空间在47250-47750元/吨。

【短评-镍】11月7日，金川镍成交价在134400-136050元/吨，LME库存减少114吨至66474吨。评：昨日宏观利好的刺激并未带来沪镍的反弹，仅仅是止跌而已，市场关注的焦点在印尼周末商讨的恢复镍矿石出口会议，从走势上来看，目前仍处在弱势位置，运行空间在126000-128000元/吨。操作上建议空单减仓，多单暂时不要参与。

【短评-PVC】PVC社会库存40.03万吨，下降1.57万吨；西北地区电石到货中间价2950元/吨，下降40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6630元/吨，上升40元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格走弱，电石法PVC市场中间价有所企稳，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6420-6520区间震荡，建议6425一线多单持有，止损6405。

【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工61.53%，上升3.16%； 非乙烯法开工63.79%，上升11.1%；华东乙二醇库存48.1万吨，下降1.3万吨； CCFEI乙二醇内盘价4565元/吨，下行趋势； CCFEI涤纶FDY (150D)7150元/吨，下行趋势。评：华东乙二醇库存低位增加，长丝价格下行趋势，成本端原油区间震荡，乙二醇开工回升。预计2001合约短期4500下方震荡回调延续，建议观望或依托4480一线短线做空，止损4500。

【短评-甲醇】甲醇开工68.91%，下降0.6%， 需求方面，醋酸开工88.47%，下降1.2%，甲醛开工27.58%，保持稳定。目前甲醇制烯烃装置开工81.04%，下降0.4%，总体下游开工稳定，甲醇华东华南港口总库存93.15万吨，上升0.5万吨， 华东市场中间价2050元/吨，下降20元/吨，近期原料煤价格走弱。评：下游开工稳定，甲醇港口库存高位有所下降，但供应端短期存供给增加预期，预计短期2001合约2060下方震荡回调延续，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-债市】MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，11月26日收盘后生效。评：近期全球风险偏好进一步修正，欧美股市普遍上涨，A股上涨动力也较强，风险偏好的进一步修正打压避险资产，利空债市。金融委再度释放宽松信号，针对中小银行的宽松或不远。近期公开市场操作MLF降低5个基点，或引导LPR进一步下行，利多债市。国债期货将围绕97.5附近震荡，长期依然看多。

【短评-豆粕】据美国农业部周四的出口销售报告显示，10月31日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增180.74万吨，较之前一周增加92%，较前四周均值增加41%，大大高于预期，当周美豆装船量为155.94万吨，对大陆装船82.13万吨。评：美CBOT大豆昨夜上涨，由于出口销售好于预期，且中美谈判向好。国内目前大豆及豆粕库存都相对处于低点，但一方面豆油涨幅抑制豆粕价格，另一方面四季度水产养殖结束，生猪养殖恢复还需要时间，供需整体偏弱。关注本周五的11月美农供需报告是否继续下调美豆年度产量，豆粕短期偏弱震荡调整，中长线看涨，目前暂时观望为好。

【短评-黄金】周四纽约尾盘，美元指数涨0.17%报98.1317，欧元兑美元跌0.14%报1.1050，英镑兑美元跌0.31%报1.2816。评：中美贸易谈判阶段性结果使得美元指数及人民币汇率均大幅升值，利空黄金明显。美国股市大幅反弹，风险偏好增加打压避险资产。美黄金仍将围绕1500附近震荡。人民币汇率升值，利空沪金。沪金短期震荡偏空，中期震荡格局并未改变。下方支撑位330。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至11月1日当周，我国主要地区棕榈油商业库存约为71.88万吨，较上周72.89万吨减少1.39%，整体库存水平充裕。评：马盘棕榈油昨日下跌，多单的获利了结导致盘面回吐前一交易日涨幅。由于外盘走跌，国内连盘棕榈油多头出场带来了棕榈油价格的大幅走低。国内目前棕榈油库存充裕，四季度消费被替代阶段性供需偏弱，但目前棕榈油涨幅已经与国内消费库存无关，主要炒作点在于受到三季度缺水的影响，预计产油国在明年年初棕榈油产量或将明显下降。短期内观望为主，或由上涨转为震荡走势。

，供需整体偏弱。同时，若未来中美协议达成协议，国内豆类库存将得到补充，短期内不建议做多，预计豆粕维持目前偏弱的走势震荡运行，关注2900附近的缺口能否支撑。

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