橡胶主产国受真菌病袭击产量或减半 胶价能否逆袭？

龙听

　　近日，沪胶价格阶段性探底回升，向12000元/吨压力线逼近。有分析认为，应谨慎对待国庆节后橡胶(11940, 100.00, 0.84%)价格回升，目前供需两端均缺乏实质性利好，反弹高度或有限。

　　然而，在印度尼西亚和马来西亚橡胶种植园接连遭遇Pestalotiopsis真菌病袭击后，本周一，据泰国橡胶管理局称，泰国主要橡胶种植区也受到真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。泰国橡胶管理局表示，这种真菌疾病最近在泰国南部一个重要橡胶产区那拉提瓦府（Narathiwat）的三个地区被发现。该疾病会导致叶片变黄，且变得斑驳。该机构下属的橡胶研究机构主管Krissada Sangsing表示，这种疾病威胁着受灾地区的产量最高将削减50%。截至上周日受灾面积约为100，000莱（16，000公顷）。树龄较大的橡胶树更容易感染这种疾病，最后90%的叶子会掉光，并影响其乳胶产出。

　　众所周知，泰国是世界最大的天然橡胶生产国和出口国，占全球橡胶供应量的40%。印度尼西亚、马来西亚和泰国的橡胶产量约占世界天然橡胶产量的70%。

　　泰国天然橡胶委员会主席Uthai Sonlucksub表示，在橡胶价格下跌的当下，南部胶农“非常担心”产量损失。另外，真菌扩散速度很快。橡胶树都秃了，没办法割胶了。受影响地区的胶农将面临收入损失。

　　国际橡胶联盟（IRCo）表示，目前这种疾病影响到印尼约382，000公顷的橡胶种植园，特别是苏门答腊和加里曼丹的部分地区尤为严重。由于疾病的爆发，印尼已经调整了今年天胶产量的预估，预计将下滑15%。

　　胶价能否逆袭？

　　中原期货刘培洋认为，进入四季度之后，供应端仍旧宽松，产胶国的保价措施对橡胶价格有一定支撑，但对橡胶价格的上涨推动有限。下游需求端虽然处于传统旺季，但未有实质性利好表现，关注政策端是否会新的变化。沪胶主力2001合约近三个月以来一直处于低位振荡整理，短期来看，本轮橡胶价格触底反弹，但反弹高度不宜过分乐观。

　　中信期货资深研究员童长征认为，主产国受真菌病袭击事件对供应的影响较难在短时间内体现，需观察真菌受影响的产区范围以及产量缩减的实际程度，四季度或将会继续表现为内强外弱的格局。

　　广发期货蒋诗语认为，东南亚几大天然橡胶主产国泰国、印尼、马来西亚今年因干旱天气及病虫害影响，供应量同比减少，越南、科特迪瓦作为后起之秀产量增量明显，且未来产量继续攀升的空间较大。从天然橡胶的种植面积及开割面积来看，重新种植近年来有2次高峰，第一次出现在2006—2007年，第二次出现在2010—2012年，按照7年为一个种植周期来看，当前处于2012年重新种植高峰后的最大供应阶段，预计2020年以后天然橡胶总供应量开始步入衰退期，但产量下降的幅度较慢。

　　蒋诗语表示，当前已经进入四季度，虽然主产国的产量同比减少，但旺产季相对应的产量预期将正常释放，所以四季度天然橡胶供应还是充足的。下游因国内外汽车行业持续惨淡，以及宏观大环境对基建、货运等行业的限制，导致重卡对轮胎的替换需求大大降低，进而下游的整体需求已经在很长一段时间较为低迷。中长期来看，今年四季度上游虽供应宽松，但下游汽车市场受行业政策的提振，以及四季度作为传统消费旺季的加持，全球汽车销量有望止跌，汽车市场存在回暖的市场预期。从历史规律来看，通常汽车周期一般先于橡胶制品周期1—3个月，因此四季度末至明年一季度预计胶价将得到提振。近日陆续公布的终端需求数据好于预期，对胶价形成支撑，而山东各轮胎厂相继恢复开工，开工率恢复到70%左右。从历年季节性走势看，四季度橡胶价格的表现普遍较强势。前期的下跌已经消化掉大部分利空因素，继续下跌的空间不大，因此，长远来看基本面利多因素占据相对优势。