10月22日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】沙钢公布10月下旬建筑钢材价格，螺纹钢下调100元/吨。评：10月份终端需求持续较好，螺纹钢社库大幅度下降，短期对螺纹钢价格有支撑，但是钢厂螺纹钢产量上涨，临近冬季导致市场对未来需求预期悲观，螺纹钢现货价格持续阴跌，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3280-3350，建议观望为主。

【短评-焦煤】山西省近期开展了对煤矿主体企业的安全生产专项检查，检查为期一个月。评：进入四季度，山西煤矿安全检查趋严，或将对焦煤供应产生影响，对焦煤价格有支撑，但是采暖季河北唐山等地区钢厂、焦化企业环保限产趋严，利空焦煤需求。整体上，短期利空利多因素交织，预计短期震荡1220-1250，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存42.7万吨，下降1.15万吨；西北地区电石到货中间价3025元/吨，下降25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6563元/吨，下降45元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格走弱，电石法PVC市场中间价缓慢下行趋势，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6380下方震荡回调延续，建议观望待进一步企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工61.62%，下降9.9%；华东乙二醇库存52万吨，下降1.2万吨； CCFEI乙二醇内盘价4570元/吨，下降75元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7350元/吨，下降20元/吨。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走弱，成本端原油震荡偏弱，乙二醇开工回落。预计2001合约短期4490-4570区间震荡，建议观望或依托4570一线短线做空，止损4590。

【短评-甲醇】甲醇开工65.93%，上升1.36%， 需求方面，醋酸开工94.02%，上升2%，甲醛开工29.95%，上升2.3%，甲醇制烯烃开工73%，保持稳定，总体下游开工回升，甲醇华东华南港口总库存103.7万吨，下降4.2万吨， 华东市场中间价2137.5元/吨，下降37.5元/吨，近期原料煤价格走弱。评：供应宽松，甲醇港口库存高位有所下降，预计短期2001合约2140-2180区间震荡，建议观望或短线多单操作。

【短评-债市】10月LPR报价公布，1年期品种报4.20%，上次为4.20%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85%。评：LPR报价维持不变，结合上周央行意外操作MLF，使得市场对近期降准、降息概率降低。后续央行或针对实体企业进行定向灌溉，MLF或TMLF将成为重点，国债期货受此影响开启新一轮阶段性下跌。国债期货短期震荡偏空，长期受经济下行压力影响依然看多。国债震荡偏空，下方支撑位97.5。

【短评-黄金】英国议会将在当地时间周二晚上19:00（北京时间周三凌晨2:00）对英国脱欧法案举行首次投票。评：英国脱欧目前不确定性因素仍然很大，英镑持续上涨，表明市场大部分持乐观态度。昨日欧美股市普遍上涨，美债收益率上涨，美黄金下跌。人民币汇率略有升值，利空沪金。沪金窄幅震荡，观望为宜，等待做多机会。下方支撑位340。

【短评-棕榈油】据ITS的数据，马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口量为900,955吨，较上月同期的917,945吨减少1.9%。SGS的数据显示马来西亚10月1-20日棕榈油产品出口量较前月同期减少4.4%至903,645吨。评：马BMD棕榈油中止四连涨，因为印度贸易组织称要求棕榈油进口商暂停进口马来西亚棕榈油。短期内产油国棕榈油预计增库的趋势难以改变，四季度气温逐渐降低，未来棕榈油掺混比例将下降，不利于国内消费，上行压力仍大，短期预计震荡走势，观望为主。

【短评-豆粕】据美国农业部USDA的每周作物生长报告，截至10月20日当周，美国大豆生长优良率54%，市场平均预估为53%，当周大豆收割率为46%，市场平均预期42%。农业咨询机构AgRural周一称，截至上周四巴西大豆种植率为21%，低于去年同期34%，符合五年均值。评：美CBOT大豆周一收平，收割进度良好和中部的冷空气天气影响着盘面走势。国内豆粕昨日大幅收涨，源自于近期美盘大豆价格的推升和国内猪价高企带来的饲料端的传导。十一过后豆粕库存趋降，但在压榨利润良好未来油厂开工恢复的情况下预计豆粕库存将有所回升。技术上大幅突破后的连粕仍有上涨空间，建议短多参与止损3050附近。

【短评-大盘】周一沪指窄幅震荡，成交量继续缩量。截止收盘，沪指涨0.05%，报收2939.62点；深成指涨0.21%，创业板指跌0.25%。外围市场方面，美股三大股指全部上涨。评：目前中美贸易暂时和解，但对于中国是否是汇率操纵国还未裁定；昨天LPR询价延续了上次的报价，物价高启还是会限制货币宽松的空间。目前经济继续下行，但是9月份的工业增加值环比增加，经济有望在四季度迎来反弹。

【短评-期指】周一三大期指合约全部实现微幅上涨。截至收盘，IF主力合约涨0.27%，IH主力合约涨0.16%，IC主力合约涨0.26%。评：中长期来说，经济可能已经从底部反弹，结合目前中证500指数估值较低，可以买入IC做长线配置；短期来讲的话沪指可能还会有回调，但是跌幅不会太大，预计在2891附近会有个震荡平台，短线的话建议空仓。套利的话暂时空仓。

【短评-铜】10月21日，上海平水铜成交价在47120-47250元/吨LME库存减少200吨至268200吨。评：进口铜精矿加工费阶段回升，市场对矿紧张的担忧有所下降，原料段同价的支撑下降，且国内供应增长的担忧仍在，在终端需求弱复苏状态下，进口阶段增长将推动库存回升，短期压制铜价。但宏观阶段性利空减弱，且美元指数走弱支撑铜价，因此铜价短期将维持偏强震荡，预计运行在47000-47300元/吨。

【短评-镍】10月21日，金川镍成交价在128150-128850元/吨，LME库存增加1524吨至88104吨,。评：从市场结构上看，近期LME近月价差出现了22年以来最高水平的back结构。同时中美保税区镍升水从200美元/吨大跌250美元/吨至-50美元/吨。两者的背离是市场投资者想起了1995-1996年的“住友事件”，放大了市场上的恐慌情绪。因此在基本面以及市场情绪的带动下，沪镍下跌趋势短期难以反转，但是短期向下空间也有限，预计将会保持弱势震荡，运行空间在12.6-13.2万/吨。

【短评-原油】科威特和沙特阿拉伯正在商讨重启两国共同管理的油田，这些油田每天可输送约50万桶原油；路透社报道说，星期日俄罗斯称9月份该国未能完全履行减产协议，在冬季前天然气凝析油产量增长；伊拉克军方发言人：“伊斯兰国”极端组织在伊拉克Alas油田附近的检查站发动袭击，2名伊拉克安全部队人员遇害。评：短期地缘不稳仍支撑油价，但展望未来，需求不佳，沙特和科威特油田重启压制油价。操作上，中期偏沽空。

【短评-PE】拉丝排产比例由35.84%大幅上升至42.16%附近，除了四川石化全密度装置转产7042带来的增量外, 中安联合、久泰能源周初相继开车产7042大大增加了标品供应。整体上，两油库存去化明显停滞，市场氛围整体偏空，价格大概率继续下探以缓解库存压力，直至跌出部分需求企稳，短期PE有再次去向7000元/吨的可能。

【短评-PTA】聚酯库存,集中在14-23天（累库）; 利润：FDY-155元/吨,POY和DTY190元/吨（利润变差、价格走低）; 坯布库存：40天; 纺织品、服装：9月出口金额97.65亿美元、147亿美元，同比降7.9%，7.8%。1-9月同比降低0.1%、下降4.7% 。评：供应端，PTA后续新装置投产和检修对冲，部分企业选择自救，但在新产能投放背景下，难改供应过剩大局面，需求端偏弱。整体上，PTA供需偏弱，空间依赖原油。


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