协议利空正在兑现 油脂为何晚间冲高

龙听

由于10月10-11日中美贸易磋商达成阶段协议，以美豆为首的北美油籽类产品冲击国内市场概率增加，随着双方细则的逐步推进，国内投资者担忧还会有免加征关税的美豆登陆国内港口，周末过后国内油脂承压回落。如下图所示，以豆油为例，截至10月15日，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5985元/吨，当日盘锦地区市场一级豆油主流报价在5850元/吨、天津地区5910元/吨、日照地区5980元/吨、广州5990元/吨、北海5940元/吨左右，各地区较前一周高位下调40-100元/吨不等。而本应继续消化利空压力的油脂市场，10月15日晚间内盘油脂夜间止跌大幅上攻，尤其连棕榈油期货领涨并突破压力位，那么是有什么新的炒作素材出现？会否持续？分析师辛显明将对此进行简要提醒。



　　美总统提案增加生物燃料消费

　　10月16日消息，美国环境保护署(EPA)周二称，特朗普团队周二建议增加明年生物燃料消费量，用来弥补和强有力的玉米游说团体的关系。EPA称，根据周二提出的计划，将会根据美国能源部建议的豁免数量的三年均值，来计算精炼厂必须掺混的生物燃料数量。这一提议可能有助于提高对生物燃料的需求。

　　美总统曾经承诺会给美国农户提供与乙醇有关的“大礼包”，以平息来自美国农户和生物燃料行业的怒火，后者导火索是美国政府8月份向31家石油精炼厂发放豁免，这些厂家不用在燃料中强制掺混生物燃料，这令美国农户感到愤怒。

　　美国的大型石油公司和玉米种植户是支持特朗普2016年当选总统的重要拥趸，对于他能否明年连任可谓至关重要。但是在生物燃料强制掺混的事情上，这两大团体利益针锋相对，导致特朗普进退失据。为了安抚农户，美国政府9月曾计划将2020年的生物燃料掺混量提高10亿加仑(合38亿公升)。

　　因此，美方再度提出增加生物燃料消费，除了能赢得农户信任外，由于生物燃料尤其生物柴油中会混掺一定比例的棕榈油、豆油等油脂，15日美豆油期货大幅上涨，令晚间夜盘国内棕榈油、豆油、菜油期货等板块油脂明显止跌上涨。

　　印尼将在2020年启动B30计划

　　由于近期经常有新入行的朋友反映并不了解生物燃料尤其生物柴油同食用油脂的关系，笔者在此简单介绍。

　　近年来，生物柴油这种可生物降解的而且没有毒害的柴油，是从植物油如棕榈油、动物脂肪，甚至是已用过的食用油制成的，并已逐渐成为可再生的能源，可用以取代石化柴油。生物柴油通常是和石化柴油混和在一起使用，没有限定的比例，它可直接被用在现今一般的石化柴油引擎上。比如目前马来西亚交通运输部门实行B10计划，即将棕榈油制生物柴油的强制掺混比例设为10%，而马来欲在2020年推行B20计划，即20%的混掺比例。除马来外，还有印尼、欧盟等国家有强制混掺的政策要求。

　　近日印度尼西亚能源矿产部称，B30生物柴油计划将于2020年1月1日启动，即将棕榈油制生物柴油的强制掺混比例设为30%，印尼目前实施B20生物柴油掺混政策。2020年B30的目标是9,590,131千升或大约8.3434百万吨；月平均为799,178千升或约695,284吨。印尼能源部副部长ArcandraTahar称，如果实施B30掺混计划，2020年印尼可能消费多达960万千升生物柴油。这要比今年的用量620万千升增加50%。

　　因此，当国际市场炒作增加生物燃料消费相关题材时，会提振棕榈油、豆油等植物油脂，以及原油、乙醇等常规能源商品市场，相关期货会及时跟随波动。

　　综上所述，由于国内油脂市场处于消化中美贸易达成阶段协议所带来利空影响后的消息空窗期，国际市场炒作将增加生物燃料消费成为了一个暂时性的利多突破口，短线内盘油脂资金涌入拉涨期价。国庆节后当周市场炒作中美贸易或难有突破，令相当部分买家跟风采购，谈判顺利后油脂行情回落令不少厂商无奈挺价抗跌，随着国际市场再度出现利多题材，短期国内豆类油脂现货行情或积极随盘上涨。

　　增加生物燃料消费题材炒作的热度几个交易日后便会褪去，距离2020年能否真的实施还有不少时间，所以后期11月免加税美豆将陆续到港、高层继续洽谈书面细则期间会否再度订购美豆并豁免加税等方面仍有不定因素、第二阶段谈判时间未定，国内油厂逐渐恢复开机，豆油库存有所回升，预计11月下旬前国内油脂还有回落空间，建议现货买家可逢低适当补库，观望后市，11月起可着手准备为春节备货的入场时机。