10月14日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-铁矿石】截止10月11日，河北唐山地区产能利用率68.88%，较10月7日上升1.15%。评：国庆节后钢厂纷纷复产，高炉开工持续回暖，对铁矿石需求量逐渐增加，利好铁矿石价格，叠加中美贸易磋商取得实质性进展的利好因素，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注663压力，需要关注下游需求情况。

【短评-螺纹钢】周末，河北普碳方坯价格涨30元/吨，报价3400元/吨。评：中美贸易磋商取得实质性进展，且国庆节后螺纹钢持续去库存，10月终端需求较好，利好螺纹钢价格，但是整体库存水平依旧较高，上方空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3460压力，建议轻仓逢低做多为主。

【短评-债市】央行公告称，受央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素影响，近期银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，10月12日不开展逆回购操作。评：短期资金面略有偏紧，但仍在可接受范围内，公开市场并未操作。受中美贸易谈判向好影响，避险情绪略有减弱，A股反弹使得债市持续承压，国债短期震荡偏空。关注股债跷跷板效应。下方支撑位98。

【短评-黄金】美国总统特朗普表示，他认为美中两国已“非常接近”结束贸易战，且双方将达成的协议对美中两国和全世界都有利。评：中美贸易谈判进展顺利，黄金等避险资产收到打压。后续关注英国脱欧及美联储10月议息会议，美黄金高位震荡。人民币汇率短期进入升值通道，打压沪金。沪金短期震荡偏空判断。下方支撑位340。

【短评-原油】贝克休斯数据显示，截至10月11日当周，美国石油活跃钻井数增加2座至712座，石油和天然气活跃钻井总数增加1座至856座；IEA月报称，9月OPEC减产执行率142%，非OPEC减产执行率超出16%， 8月OECD库存增2080万桶至29.74亿桶，高于5年均值4310万桶；ZM贸易谈判出现积极进展；伊朗油轮遇袭事件。评：美国原油产量再创新高，从钻井数上来看，虽然本期增加1台，但前期连跌8周，但其对产量增长的延缓担忧仍在；OPEC产量下降，但贡献主要来之非主动性减产，如沙特被炸，伊朗油轮被袭，利好的持续性始终不踏实。整体上，当前无下跌基础，但上涨基础不踏实。操作上，观望或短线交易。

【短评-PE】节后石化聚烯烃库存累库明显(增加28万吨左右)，截至10月10日在81.5万吨; PE成本在7550附近，石化出厂价在7400-7600, E进口线性美金主流报860-870，成本7500-7600; 久泰能源计划停车一周左右，中安联合计划停车一周左右，宁夏宝丰二期负荷较低。浙江石化、恒力石化计划四季度投产，能否量产尚不确定。评：国庆假期石化累库明显，处于中等偏上水平，中长期国内供应回升影响逐渐显现。进口盈利缩窄，不过进口成本与期价相差不大，压制价格反弹反弹。整体上，新增产能检修时间较短，国内供应回升影响逐渐显现，下游需求偏弱，市场仍有下跌风险。

【短评-PTA】国庆节后3个工作日内平均理论生产盈亏为：涤纶长丝POY+212元/吨、涤纶短纤-170元/吨，较9月月均利润大幅下降; 据不完全统计，市场上喷水、喷气厂家开机率基本集中在8-9成附近，经编、圆机市场开机则围绕在7-8成左右。评：聚酯工厂的成本压力、库存压力上升，需求旺季所剩无几，推测后期聚酯工厂减产概率加大。终端需求不佳抑制PTA价格传递。整体上，PTA低位震荡为主。

【短评-棕榈油】马来西亚MPOB月度报显示，截至9月底马来西亚棕榈油库存升至5个月新高的245万吨，较前月库存上升8.7%。据船运机构ITS的数据显示，马来西亚10月1-10日出口量344,330吨，较上月同期出口减少19.6%。Amspec的数据显示10月前10日马来西亚棕榈油出口环比减少6.2%至393,129吨。评：上周五马来西亚BMD毛棕榈油收低结束五连涨的走势，因有消息称印度或限制马来西亚进口。10月棕榈油出口数据环比下滑，影响棕榈油走势，短期内连盘棕油预计偏弱调整，短空操作。

【短评-乙二醇】乙烯法制乙二醇开工71.54%，保持稳定；非乙烯法制乙二醇开工率72.44%，上升13.44%；华东乙二醇库存53.2万吨，下降4.1万吨； CCFEI乙二醇内盘价4990元/吨，上升40元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7550元/吨，缓慢下行趋势。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走弱，成本端原油震荡偏弱，非乙烯法制乙二醇开工回升。预计2001合约短期4750-4840区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-豆粕】美国USDA月度供需报告显示2019/20年美国大豆单产由47.9蒲/英亩下调至46.9蒲/英亩，大豆产量由36.33亿蒲下调至35.5亿蒲，大豆期末库存由6.4亿蒲下调至4.6亿蒲。评：美豆CBOT周五上涨，由于中美贸易磋商取得新的进展，为后续中国进口美豆带来了可能。美豆在报告及中美谈判利好的双重作用下，短期内偏强的走势难以改变，关注收割期的美国中西寒潮影响。国内豆粕价格在谈判利好的影响下短期或有回调，短空或观望态势。

【短评-甲醇】甲醇开工65.93%，上升1.36%， 需求方面，醋酸开工94.02%，上升2%，甲醛开工29.95%，上升2.3%，甲醇制烯烃开工73%，保持稳定，总体下游开工回升，甲醇华东华南港口总库存107.9万吨，上升1.8万吨， 华东市场中间价2322.5元/吨，上升20元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松，甲醇港口库存高位有所下降，预计短期2001合约2300-2345区间震荡，建议观望或2300一线做多，止损2280。

【短评-大盘】上周五沪指震荡走高，截止收盘，沪指涨0.88%，报收2973.66点；深成指涨0.30%，创业板指跌0.01%。评：周六发布中美和谈消息，我们也可以看到美股上周五也提前进行了反应，三大股指均出现了大幅上涨。中美的和谈使得A股暂时解除了一大不确定性，由此可能带来沪指的行情修复，但是本周存在的另一大不确定性——三季度GDP数据——或许会制约反弹的高度。反弹的高点先看3048点，今天沪指上涨的概率较大。

【短评-期指】上周五三大期指合约均出现上涨，其中IH合约涨幅较大，IC合约涨幅滞后。截至收盘，IF主力合约涨1.36%，IH主力合约涨1.71%，IC主力合约涨0.86%。评：预计经济基本面不支持沪指走牛，但是短线来说，由中美和谈事件引起的反弹还是有机会的，本次的反弹先看3048点，单边建议买入IC合约，套利的话多IC空IF。

【短评-铜】10月11日，上海平水铜成交价在46990-47120元/吨LME库存减少3275吨至282325吨。评：周末美国传来中美贸易谈判的利好消息，使得市场情绪好转，避险情绪降温，给前期反弹乏力的沪铜再次注入一股力量继续上涨，目前基本面并未出现明显好转，预计将会在46800-47250元/吨保持强势震荡，操作上建议观望。

【短评-镍】10月10日，金川镍成交价在136450-136750元/吨，LME库存减少4134吨至98562吨,。评：伦镍库存再次大幅下滑，已经连续下滑10天，市场传闻此次库存下降是中国青山公司所为。目前镍库存偏低但是由于下游不锈钢库存高企压制上涨空间，预计将会在13.6-13.9万/吨之间保持震荡，操作上建议低吸，不建议放空。


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