9月23日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】上周五沪指窄幅震荡，收盘站上3000点。截止收盘，沪指涨0.24%，报收30006.45点；深成指涨0.29%，创业板指跌0.03%。外围股市方面，美股三大股指小幅收跌，日经225指数休市。评：市场反弹到现在，再向上的动力已不大，虽然短线保持向上的趋势，但是量能不足。预计节前市场将在在2950-3050之间震荡。周末消息面偏消极，沪指今日下跌的概率较大。

【短评-期指】上周五三大主力合约均震荡，截至收盘，IF1909涨0.41%，IH1909涨0.38%，IC1909跌0.43%。评：短期沪指将震荡，建议空仓；中长期中证500指数的估值较低，买入IC安全边际高，建议买入IC做长线配置；今日富时罗素开盘纳A正式生效，外资的流入预期将更利好中小盘股票，套利的话，建议继续多IC空IF。

【短评-螺纹钢】河北唐山丰润区于2019年9月22日至10月4日进一步加强大气污染加严管控措施。评：国庆节前，河北等地区环保限产趋严，利好螺纹钢价格，但是螺纹钢产量止跌转增，宏观经济下行压力较大，市场对未来需求较差的预期压制螺纹钢价格，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3370-3440，建议观望为主。

【短评-焦炭】山西孝义发布限产令，要求9月24日零点前焦炭汽运全部停运。评：受国庆节钢厂环保限产趋严的影响，钢厂对焦炭需求受到抑制，采购较弱，压制焦炭价格。但是，焦企开工下滑，企业库存较低，市场现货持稳，第一轮提涨尚未落地，底部有支撑，预计短期焦炭震荡，区间1930-1970，建议观望为主。

【短评-原油】贝克休斯数据显示，截至9月20日当周，美国石油活跃钻井数锐减14座至719座，石油和天然气活跃钻井总数减少18座至868座；美国宣布对伊朗中央银行等3家伊朗实体实施制裁；沙特阿美CEO表示，沙特阿美将在9月底前恢复570万桶/日的产能。评：美国投资活动放缓以及美国对伊朗制裁仍支撑油价，故中期有供增看法，但预期展不开；同时也要提防月底沙特产能恢复问题。建议观望。

【短评-PTA】新凤鸣及恒力石化三期均在10月计划投产，新疆中泰昆玉产能预计在12月释放，产能累计达590万吨/年,即便后期投产有所延迟，但2020年仍有1170万吨的产能预期释放。评：供给增加将是PTA市场重头戏，需求其实不大，当前库存累积。成本端，PX弱势下跌，但已无空间，原油短期仍有支撑。操作上，供需支撑逢高沽空，成本限制下方空间，当前位置区间交易思路。

【短评-橡胶】8月我国橡胶进口量53.8万吨，同、环比分别下降11.8%及2.71%；泰政府拟向胶农提供260亿泰铢补贴至明年9月；全钢胎开工率69.65%（-2.16%），半钢胎开工率66.8%（-0.3%）评：上半年南亚产量偏低，供应压力不大，我国进口量也偏低，对橡胶有支撑。但9月东南亚各国通常进入产胶旺季，割胶面积存足背景下，供应偏紧预期难形成，而且需求偏弱。短期内橡胶提升幅度有限。

【短评-豆粕】据美国农业部的出口销售报告，9月12日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增172.81万吨，高于预估的70-110万吨。评：芝加哥期货交易所CBOT上周五大豆期货下跌，源自于对中美贸易走向的担忧及美国中西部的有利天气。临近10月初的中美华盛顿十三轮谈判磋商，中美双方都多次释放善意为本次磋商做足准备。在贸易谈判过程中仍有不确定性，短期内预计连粕窄幅震荡走势，观望为主。

【短评-棕榈油】马来西亚棕榈油局发布通知称10月马来西亚毛棕榈油关税仍维持在零。据船运机构ITS的调查,马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口量较前月减少8.7%，至917,945吨。船运调查机构SGS公布的数据显示，9月1-20日棕榈油出口较上月同期减少3.9%。棕榈油目前仍然出于增产周期中，船运机构的调查数据显示本月以来马棕榈油出口较上月有所回落，对未来棕榈油价格产生一定压力，预计棕榈油偏弱震荡，短期内空头思路对待。

【短评-PVC】PVC社会库存39.68万吨，下降1.69万吨；西北地区电石到货中间价3080元/吨，上升40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6695元/吨，下降12元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格反弹，电石法PVC市场中间价有所下降，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6525-6600区间震荡，建议观望或短线空单操作，注意止损。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.5%，上升5.26%；华东乙二醇库存63.1万吨，下降4万吨； CCFEI乙二醇内盘价5115元/吨，下降10元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8150元/吨，缓慢反弹趋势。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走反弹趋势，成本端原油较稳，乙烯法制乙二醇开工回升。预计2001合约短期5150下方震荡回调延续，建议5110一线短线空单持有，跟踪止损5100，止盈4925。

【短评-甲醇】甲醇开工65.33%，保持稳定， 需求方面，甲醛开工27.18%，上升1.5%，醋酸开工83.95%，上升21%，甲醇制烯烃开工71%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存111.75万吨，上升7.1万吨， 华东市场中间价2200元/吨，价格较稳，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松同时有检修预期，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2320-2400区间震荡，建议观望。

【短评-铜】9月20日，上海平水铜成交价在47320-47460元/吨，LME库存减少3650吨至287150吨。评：宏观方面风险开始升温，特朗普再次“不靠谱”，表示不愿意与中国签订不完整协议，而此前表示愿意与中国就贸易问题签订临时性协议，基本面方面，国内冶炼厂产能利用率攀升，库存在绝对地位，有进一步下降可能，9月迎来消费旺季，下游需求开始企稳，但预期利好已兑现，预计铜价依旧以弱势震荡为主，运行空间在47000-47400元/吨。操作上建议观望。

【短评-镍】9月20日，金川镍成交价在137000-137300元/吨，LME库存减少3204吨至154566吨。评：SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。前期镍铁产量大增使得沪镍下跌，近两天沪镍回调结束再次上行，建议多单 继续持有。

【短评-债市】标普道琼斯纳入A股、富时罗素扩容均将于9月23日开盘时正式生效。根据此前MSCI公布的纳入计划来看，年内11月预计还将迎来一轮MSCI扩容计划落地。评：今日扩容实施或带来A股上扬，临近月末，经济数据指引有限，债市或随股债跷跷板作用波动，日内或偏空，债市整体震荡思路为宜。下方支撑位98.3。

【短评-黄金】中美贸易摩擦再现变数，特朗普在澳大利亚出访时表示，希望达成一个完整协议，而非临时协议。评：受特朗普态度转变影响，黄金在避险情绪的刺激下，再度大幅上扬，但是笔者认为该事件影响有限，黄金短期或无法改变震荡格局。人民币贬值压力利多沪金，但幅度有限。沪金震荡思路对待。下方支撑位345。


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