9月20日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-棕榈油】据船运机构ITS的调查,马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量较前月减少5.5%，至714,215吨。据SPPOMA的数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降1.98%。评：马BMD棕榈油周四继续下跌，源自于国际上油脂价格整体跌势。从棕榈油角度看，目前仍然出于增产周期中，船运机构的调查数据显示本月以来马棕榈油出口较上月有所回落，火爆的出口难以维持对未来棕榈油价格产生一定压力，预计棕榈油偏弱震荡，短期内空头思路对待。

【短评-铜】9月19日，上海平水铜成交价在47390-47530元/吨，LME库存减少5000吨至290800吨。评：基本面方面，国内冶炼厂产能利用率攀升，库存在绝对地位，有进一步下降可能，9月迎来消费旺季，下游需求开始企稳，但预期利好已兑现，而宏观方面，8月中国经济数据略显疲弱，引发市场对后续消费担忧，美元指数反弹利空铜价，但当前铜价下方支撑较强，预计铜价依旧以弱势震荡为主。操作上建议观望。

【短评-镍】9月19日，金川镍成交价在136800-136800元/吨，LME库存减少3768吨至157770吨。评：SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。镍铁产量大增使得沪镍下跌，沪镍近两天有所反复，预计将会在13.5-13.7万/吨维持震荡，操作上建议低吸高不抛。

【短评-豆粕】据美国农业部周四公布的出口销售报告显示，9月12日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增172.81万吨，高于预估的70-110万吨。评：芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周四收高，由于本周出口销售报告数据高于预期。未来一段时间里美国中西部天气保持温和且降雨高于预期，对农作物生长有利。在贸易谈判过程中仍有不确定性，短期内预计连粕窄幅震荡走势，观望为主。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.5%，上升5.26%；华东乙二醇库存63.1万吨，下降4万吨； CCFEI乙二醇内盘价5125元/吨下降45元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8150元/吨，缓慢反弹趋势。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走反弹趋势，成本端原油较稳，乙烯法制乙二醇开工回升。预计2001合约短期5150下方震荡回调延续，建议观望或依托5110一线短线做空，止损5130。

【短评-甲醇】甲醇开工65.33%，保持稳定， 需求方面，甲醛开工27.18%，上升1.5%，醋酸开工83.95%，上升21%，甲醇制烯烃开工71%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存111.75万吨，上升7.1万吨， 华东市场中间价2195元/吨，下降7.5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松同时有检修预期，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2260-2330区间震，建议观望。

【短评—原油】石油交易商，为保持原油出口，沙特正寻求进口原油，消息称沙特寻求伊拉克进口原油2000桶，随后伊拉克否认;也门胡塞武装威胁打击阿联酋。评:短期围绕沙特事件的消息演绎主导市场，地缘摩擦有点抬头。短期事件（消息）主导，观望;中长期时间对多头不利，有好价格，技术转弱时，可轻仓试空单。（风险点:月底沙特装置未能恢复）

【短评-大盘】昨天沪指窄幅震荡，冲击3000点未果，小盘股表现优秀。截止收盘，沪指涨0.46%，报收2999.28点；深成指涨1.01%，创业板指涨1.57%。外围股市方面，美股三大股指涨跌互现，日经225指数高开0.31%。评：市场反弹到现在，再向上的动力已不大，下跌空间也有限，沪指目前进入了胶着状态。市场静待今日LPR的动向，这将决定市场新的方向。今日收盘后标普道琼和富时罗素调整A股生效，或许会对尾盘造成脉冲效应。

【短评-期指】昨天三大主力合约均上涨，其中IC涨幅居前，截至收盘，IF1909涨0.44%，IH1909涨0.18%，IC1909涨0.88%。评：短期沪指面临方向选择，建议空仓；中长期市场有走牛的预期，建议可以买入IC做长线配置；中小企业的业绩有逐渐改善的迹象，外加外资的流入和中证500指数估值修复的需要，IC后市机会更大一些，套利建议继续多IC空IF

【短评-债市】央行周四开展1200亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，当日无到期资金，单日净投放1700亿元。评：资金利率仍然偏紧，公开市场继续投放资金。美国降息预期已经兑现，隔夜欧美股市上涨，持续打压避险资产。债市短期调整仍未结束。国债震荡偏空，下方支撑位98。

【短评-黄金】据“欧洲央行OIS”，欧洲央行10月维持利率在-0.5%不变的概率为82.9%，加息10个基点至-0.4%的概率为17.1%，12月维持利率在-0.5%不变的概率为80.2%，降息10个基点至-0.6%的概率为3.4%，加息10个基点至-0.4%的概率为16.4%。评：随着美联储降息落地，全球新一轮降息陆续展开，负利率债的增加，对黄金存在一定支撑。但是近期风险偏好修复，打压避险资产。人民币升值告一段落，贬值压力利多沪金。沪金高位震荡等待数据指引。下方支撑位344。

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