期指：缩量震荡 低吸等待

龙听

流动性：短端上行速率放缓

　　观点：昨日资金利率未有异样，Shibor7天以及DR007分别变化-4.6bp、-4.3bp，短端利率上行速率有所放缓。但鉴于缴税高峰将至，以及央行对于流动性的定调转向流动性总量有所下降，未来资金面承压。

　　期指：缩量震荡，低吸等待

　　逻辑：受鸽派言论提振，权益市场高开，但此后盘面后继乏力，唯有黄金、原油链条表现尚可。另外，市场所期待的中报行情似乎也无突出表现，部分景气度上行的行业，其股价已被市场充分消化。与此同时，权益市场短期至少面临两个隐患，一是正处中小创业绩预报披露高峰，市场担忧业绩下行，二是科创板上市之后存在分流效应，故资金宁愿选择观望，这是当前量能收窄的主因。而如要打破这一平衡，目前来看需要逆周期政策的配合，中下旬即将召开的中央经济工作会议可能是潜在契机，市场需要看到财政发力的信号。

　　操作建议：回调吸筹

　　风险因子：1)美股崩盘;2)美联储降息预期下降;3)银行体系信用问题扩散;4)科创板资金分流;5)德银引发系统性风险

　　期债：继续高位震荡，关注基差套利机会

　　逻辑：昨日期债继续高开低走。隔夜美联储证词偏鸽派，温和态度使得我国债市受到偏暖情绪影响，开盘后大幅走强。午后随着情绪逐渐稳定，期债逐步回落最后以平收结束一天交易。在金融数据落地之前，短期单边趋势依然将以高位震荡为主。另外，伴随着前期大幅上冲行情，目前基差已经进入相对低位。如果后期债市收益率继续走低，基差将逐渐扩大体现交割期权价值;如果后期期债收益率走高，则期债将会回吐前期超涨，基差仍将会扩大。因此我们建议套利投资者可以进行基差扩大策略。

　　操作建议：观望或逢低做多，基差扩大

　　风险：1)经济数据大幅超预期;2)贸易摩擦变化